铂钯期货价格表现 - 12月16日，广期所铂期货2606合约报收485.75元/克，上涨2.46%，盘中最高升至505.60元/克，创上市以来新高 [1] - 同日，广期所钯期货2606合约报收423.85元/克，上涨4.73%，盘中最高升至432.05元/克，创上市以来新高 [1] 价格上涨的宏观与金融驱动因素 - 美联储12月降息25个基点并启动扩表，流动性宽松预期及对美联储独立性的担忧，为铂钯价格提供支撑 [1] - 美联储扩表政策压制美元指数，对铂钯的金融属性形成利多，刺激价格上行 [2] - 全球宽松与去美元化趋势持续，预计将持续支撑铂钯的金融属性 [3] - 铂钯被列入美国关键金属清单，持续的关税风险对价格构成潜在支撑 [3] 铂的基本面与供需分析 - 自2023年起，铂基本面维持紧缺格局，预计2025年供应缺口扩大至46.4吨，2026年缺口约37.9吨 [2] - 铂市场已连续3年处于供需紧平衡状态，供应端主要矿山产能增长有限且面临生产扰动 [2] - 需求端，传统汽车催化剂领域铂载量要求提高、氢能产业推进及化工医疗等工业领域的稳定应用，为需求提供多元支撑 [2] - 全球经济或逐步温和复苏，叠加基本面维持紧缺，将支撑铂价上行 [3] 钯的基本面与供需分析 - 今年以来，钯基本面已转为供应过剩，预计2026年供应过剩量进一步扩大至约16.9吨，偏弱的基本面对价格形成压制 [3] - 中长期来看，钯面临新能源汽车普及与传统燃油车需求放缓的结构性压力，供需格局难以支撑价格持续上涨 [3] - 短期来看，美国商务部对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告未发布导致其他地区钯供应阶段性收紧，短期钯价或表现坚挺 [3] 其他支撑价格上涨的因素 - 黄金牛市带动了铂钯的投资需求增加 [2] - 铂钯供给集中度高，主要来自南非与俄罗斯，且近年来行业产能扩张停滞，供给增长受限 [2] - 美国关税担忧令现货向美国市场集中，市场可流通库存减少，伦敦现货市场库存偏紧，租赁利率上升，侧面体现现货紧张 [2]