文章核心观点 - 蓝思科技拟通过战略收购PMG International Co.,LTD. 100%股权，进而获得元拾科技95.1%股权，此举被视为公司获取英伟达供应链“入场券”、切入AI算力基础设施领域的关键战略举措 [1] 收购标的与核心价值 - 收购的核心在于获得元拾科技持有的稀缺英伟达RVL认证，该认证是面向服务器机柜及液冷系统等关键结构件供应商的“黄金牌照”，认证门槛高、周期长 [2] - 元拾科技是全球仅5家持有英伟达RVL认证的企业之一，已为英伟达GB200/GB300系列提供MGX Rack机架、滑轨系统等核心组件并实现量产就绪 [2] - 凭借技术优势，元拾科技使服务器部署效率提升4.1倍，并显著降低数据中心PUE值 [2] - 元拾科技已正式加入英伟达下一代主力服务器Vera Rubin开发团队，该平台作为Blackwell架构继任者，将于2026年下半年量产，其NVL144型号算力达前代产品3.3倍，单台机柜产值实现倍增 [3] - 持有元拾科技约4.9%股份的品达科技，是英伟达冷板和Manifold的直接供应商，可能为蓝思科技液冷业务打开空间 [3] 收购的战略目的与协同效应 - 公司旨在通过收购快速获得国内外特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力 [3] - 收购获得的能力将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同 [3] - 公司在AI端侧领域（如智能眼镜、具身智能）也构筑了从零部件到组装的垂直整合能力，与国内外大客户深度合作 [4] 行业背景与市场机遇 - 生成式AI技术快速演进，全球算力需求呈指数级增长，贝恩公司预测截至2030年全球AI计算需求或将达到200吉瓦 [5] - 2025年全球AI服务器产值有望达2980亿美元，占整体服务器产值超七成 [5] - 芯片功耗攀升推动液冷技术加速替代风冷，IDC预测2025年中国液冷服务器市场规模将达33.9亿美元，同比增长42.6% [5] - 2025-2029年中国液冷服务器市场复合增长率将保持48%，2028年市场规模有望突破162亿美元 [5] 公司现有布局与进展 - 公司早在2024年8月就提出将AI服务器尤其是液冷方向作为重点开拓领域 [6] - 公司聚焦AI服务器机柜和液冷方向，批量招募面向海外大客户的关键技术岗位 [6] - 公司与北美核心AI硬件客户深度协同，从去年启动AI服务器相关产品开发，计划从机箱结构件加工逐步向液冷模组、固态硬盘组装等领域拓展 [6] - 目前，其服务器机箱结构件已批量出货，固态硬盘组装预计近期通过客户验证，2026年将实现规模量产 [6] 未来展望 - 公司将深度融合并购标的的技术积累和研发能力，持续深化与全球顶尖客户的合作 [7] - 公司目标加速在AI服务器机柜、高效液冷散热系统等关键领域的市场份额提升，为打造成为AI硬件领军者打下基础 [7]