上市表现与发行概况 - 果下科技于12月16日在港交所上市，股票代码02655.HK，开盘报38.00港元，较最终发售价上涨89.05%，收盘报43.8港元，涨幅达117.91% [1] - 本次全球发售股份总数为38,930,800股，其中公开发售3,385,300股，国际发售35,545,500股 [1][2] - 最终发售价定为每股20.100港元，所得款项总额为7.8251亿港元，扣除约8196万港元上市开支后，所得款项净额为7.0055亿港元 [4][5] - 独家保荐人为光大证券国际，联席全球协调人、账簿管理人及牵头经办人包括光大证券国际、利弗莫尔证券等多家金融机构 [2] 募资用途与公司定位 - 公司定位为中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 [6] - 募集资金净额将用于：提升研发能力；建设海外运营及服务网络以支持国际化；扩大大型、工商业及户用储能系统产品的产能，以降低外包依赖；以及用作营运资金和一般公司用途 [6] 财务表现分析 - 收入呈现高速增长：2022年收入1.428亿元，2023年增长至3.143亿元，2024年大幅增长至10.256亿元，2025年前6个月收入已达6.914亿元 [7][8] - 期间利润同步增长但波动较大：2022年利润2427.7万元，2023年2814.8万元，2024年4911.9万元，但2025年前6个月利润为557.5万元 [7][8] - 毛利率呈下降趋势：2022年毛利率25.1%，2023年26.7%，2024年降至15.1%，2025年前6个月进一步降至12.5% [7][9] - 分业务毛利率：大型储能系统毛利率从2022年的31.4%降至2024年的11.9%；户用储能系统毛利率从2022年的27.8%降至2025年前6个月的18.8%；工商业储能系统在2025年前6个月毛利率为32.8% [9] - 净利率波动剧烈：2022年为17.1%，2025年上半年已降至0.8% [10] - 经营活动现金流状况：2022年及2023年经营活动所用现金流量净额分别为3032.1万元和7290.8万元，2024年转为所得373万元，但2025年前6个月经营活动所用现金流量净额大幅增至2.049亿元 [9][10] 投资者与股权结构 - 基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司、Dream'ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company及雾凇资本有限公司，合计认购3,694,000股，占全球发售股份的0.95%（假设超额配股权未行使） [5][6] - 基石投资者所持股份有禁售期，规定于2026年6月15日结束 [6] - 上市时（行使超额配股权前）已发行股份总数为511,871,975股 [2]