公司IPO审核状态与背景 - 江苏建院营造股份有限公司是2024年北交所唯一受理的土木工程建筑业IPO企业，但其上市进程自2025年3月递交二轮审核回复后已停滞超过8个月，至今未进入第三轮审核或上市委审议 [1][12] - 公司面临多方面的挑战，除了建筑行业整体景气度下行的外部环境影响，其在收入确认、应收账款核算、研发投入归集等方面的合规性问题构成了IPO进程的关键障碍 [1][13] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为12.02亿元、14.16亿元、14.81亿元、7.95亿元，归母净利润分别为5924.67万元、6486.13万元、8013.14万元、3774.07万元，在行业下行背景下连续三年保持增长 [2][14] 收入确认的合规性问题 - 公司超过九成的业务采用产出法按履约进度确认收入，该方法存在一定调节空间，成为监管问询焦点 [2] - 2022年至2023年期间，公司仅按年度获取客户或监理签章的工程进度确认单，直至2024年起才改为按季度获取，此前的季度收入属于“暂估确认”，依据为当季产值，且部分确认单未能收回归档，导致底稿不全，收入确认的准确性与可验证性存在模糊空间 [3][15] - 2022年至2024年及2025年上半年，附有客户或监理一方确认的收入单据所覆盖的营业收入占各期营收的比例分别为60.67%、63.79%、67.86%和86.81%，这意味着此前三个完整会计年度中，有近四成收入缺乏外部确认依据 [4][5][6][16] 业务区域集中度 - 公司业务高度集中于苏州地区，2024年及2025年上半年苏州地区收入占比分别高达89.46%、93.36% [6][17] - 监管层已要求公司说明在苏州市内的增长空间及市外拓展能力，但从披露信息看，公司尚未形成有效的区域拓展战略 [6][17] 应收账款与资产质量 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司应收账款与合同资产合计规模分别为9.8亿元、11.03亿元、13.36亿元和13.33亿元，占各期营业收入比重依次达81.53%、77.90%、90.21%和167.67% [7][18] - 部分核心客户回款周期长，如前五大客户苏州嘉盛建设的应收账款余额在报告期内持续增长，2025年上半年达8010.45万元 [7][18] - 部分客户信用风险暴露，如前五大客户苏州云彩鸿佑已被列为失信被执行人并进入破产重整，但公司直至2024年6月末仍仅按账龄对其应收账款计提50%坏账，未做单项全额计提；另一客户芜湖新华联同样为失信被执行人，公司2023年末仅计提36.61%坏账，直至2024年6月末才单项计提100%，坏账计提的及时性与充分性存疑 [7][18] - 合同资产转入应收账款时账龄未连续计算，该核算方式可能导致账龄被低估，进而降低坏账计提比例，对利润形成潜在影响，报告期各期合同资产转入应收账款的金额分别达13.18亿元、12.40亿元、14.63亿元和7.66亿元 [8][19][20] - 报告期内公司接受客户以房产抵偿工程款，涉及金额1.01亿元，其中已完成网签6922.77万元，部分抵债房产评估价值已低于账面价值，且处置价格不及账面成本 [8][20] 现金流与短期偿债压力 - 2025年上半年，公司经营活动现金流量净额为-5007.33万元，与同期3774.47万元的净利润显著背离 [9][20] - 公司期末短期借款余额达1.94亿元，而货币资金仅1.18亿元，已难以覆盖短期债务 [9][20] 研发投入与费用归集 - 报告期各期公司披露的研发投入分别为4408.63万元、3909.91万元、5101.49万元及2588.85万元，占营业收入比例依次为3.16%、3.25%、3.60%和3.26% [10][21] - 经监管核查，公司存在将本应计入营业成本的支出纳入研发投入统计的情形，扣除相关结转金额后，各期实际确认并计入损益的研发费用显著降低，分别为2815.29万元、2592.25万元、1922.48万元及1031.99万元，占营收比重随之下降至1.99%、1.75%、1.60%及1.30% [10][21] - 报告期各期，相关金额核查比例分别为56.40%、52.18%、56.62%及71.84%，其中前三个完整年度均低于60% [11][22] 研发人员结构 - 报告期内，公司新增研发人员主要来自内部岗位转化，各期通过内部转岗进入研发岗位的人数分别为40人、16人、1人及1人，而同期外部招聘仅6人、4人、0人及3人 [11][22] - 报告期内58名内部培养的研发人员中，专科学历33人、本科学历25人，专业背景除交通测绘、城市管理等与主业相关领域外，亦包括工商管理、法律、统计学、人力资源等方向 [12][22]