行业监管动态 - 近期《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》面向行业征求意见，标志着公募基金行业时隔三年将迎来重大绩效改革 [1][5] - 指引核心要求基金公司应根据基金产品中长期业绩和投资者盈亏情况，审慎确定分红频率与比例，对于过去三年业绩不佳、投资者亏损较大的公司，应适当降低分红 [1][5] 华商基金财务与分红分析 - 2024年，华商基金营收10.10亿元，净利润2.03亿元，但向股东分红总额高达3亿元，分红率（分红/净利润）达到147.72% [1][5] - 近十年（2015-2024），华商基金累计净利润为13.94亿元，累计向股东分红5.82亿元，近十年平均分红率为41.74% [1][2][5][6] - 华龙证券持有华商基金46%股权，2024年获得分红1.38亿元，近十年累计从华商基金获得分红2.68亿元 [1][2][5][6] - 华商基金2024年147.72%的分红率，在大中型基金公司中位居第一 [2][6] 华商基金产品业绩表现 - 在2022至2024完整三年期间，华商基金旗下64只基金产品（主代码）中，有45只产品亏损，占比70.31%；47只产品跑输业绩基准，占比73.44%；跑输基准10%以上的产品有36只，占比56.25% [3][4][7][8] - 同期，华商基金旗下产品三年累计给基民造成亏损82.05亿元 [3][4][7][8] - 在2022年12月1日至2025年11月30日期间，业绩有所改善：旗下75只产品中，11只亏损，占比14.67%；26只跑输基准，占比34.67%；13只跑输基准超过10%，占比17.33% [3][4][7][8] 市场观点与潜在影响 - 市场人士指出，过高的分红率不利于基金公司的资本积累和风险防范，会削弱其创新、扩张及应对风险的能力 [4][8] - 市场观点认为，在基金投资者收益不理想的时期进行高比例分红，对投资者体验欠佳，且股东未能体现长期资本、耐心资本的责任 [4][8] - 此次绩效改革指引的推出，结合华商基金案例，预示着行业将进入“业绩为王”时代，近千名基金经理可能面临薪酬调整 [1][5]