晨星DBRS对全球私人信贷行业的负面展望 - 信用评级机构晨星DBRS重申对全球私人信贷行业的负面展望，认为借款人利润率下降可能导致2026年出现更多贷款违约 [1][4] - 全球私人信贷市场规模约为3万亿美元，主要由资产管理公司等非银行机构向企业提供贷款 [1][4] 美国市场风险与现状 - 美国私人信贷借款人的现金流和利息覆盖率均较上年同期下降 [2][5] - 美国不确定的经济状况导致利润率压缩加剧、杠杆率上升，最弱的公司面临违约风险 [1][4] - 美国贸易关税对企业借款人的全面影响尚不明确，可能进一步增加压力，但行业目前整体仍保持弹性 [2][5] - 今年稍早美国几家引人注目的企业破产引发投资者对整体信贷质量的担忧 [1][4] 行业动态与监管环境 - 私人信贷行业的快速增长已招致更严格的监管审查 [3][6] - 英国央行上周宣布将启动压力测试，考察私人信贷和私募股权行业在重大金融冲击中的表现 [3][6] - 信用评级机构惠誉和穆迪此前强调，私人信贷与传统金融体系间的相互联系日益紧密，可能在金融压力时期放大风险 [3][6] 区域差异与积极因素 - 报告指出，销售改善和借贷成本降低对借款人有利 [3][6] - 与美国相比，欧洲的信贷质量似乎更为健康 [3][6]