2026年经济走势展望 - 2026年中国经济将呈现“前低后高”态势 上半年受“十四五”收官阶段需求惯性影响可能偏弱 下半年投资回暖将形成支撑 [1] - 消费动力将强于2025年 既受益于政策加力 也源于金融市场财富效应 [1] - 外需不确定性仍存 关键取决于美国AI叙事的可持续性 [1] A股价值重估的三大支柱 - 第一是大国复兴叙事 与2018年相比 当前全球竞争格局下中国企业竞争力认知显著提升 [3] - 第二是资本市场地位跃升 从党的二十届四中全会公报到中央金融委政策导向 资本市场在宏观调控框架中的重要性进一步提升 整体估值定位获得系统性提升 [3] - 第三是政策话语权增强 主动捍卫国家利益 每次面对美方无理出牌都能强力反击 市场风险偏好持续改善 [3] A股重估空间与美股风险 - 美国GDP占全球25% 股市市值占比近50% 而中国GDP占全球16% A股+港股市值占比仅14% 重估空间明确 [3] - 美股AI泡沫本质是垄断定价泡沫 当前AI巨头估值基于“铲子垄断”逻辑 但随着DeepSeek等开源模型出现 这一垄断正在被打破 [3] - 美股崩盘的触发点将是市场意识到“美联储救市能力受限” 当通胀反弹迫使美联储暂停降息 美股将面临“富二代断粮”式崩盘 [3] 总结与展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年 也是A股价值重估的关键一年 [4] - 大国复兴叙事 资本市场地位跃升与政策话语权增强这三大支柱稳固 A股重估进程不会因短期波动而改变 [4]