核心观点 - 中银国际首次覆盖小菜园，给予“买入”评级，目标价12.2港元 [1] - 公司在大众中式餐饮消费市场拥有领导地位，增长曲线稳健 [1] 竞争优势 - 公司拥有多维度且相互关联与强化的竞争优势 [1] - 用餐体验性价比高 [1] - 供应链和门店运营流程高度标准化 [1] - 组织效率高 [1] - 核心员工流动率较低 [1] - 餐厅经营利润率优于同业水平 [1] 增长前景与财务预测 - 预计2024至2027年收入的年均复合增长率达到14% [1] - 预计2024至2027年利润的年均复合增长率达到20% [1] - 预计明年将加快全国门店网络扩张 [1] - 预计同店销售有望边际好转 [1]