市场表现与价差 - 铂主力合约PT2606触及涨停板，日内涨幅7.00%，收报482.4元/克，为上市以来首次涨停 [2][7] - 钯主力合约PD2602最高涨至413.65元/克，收报407.6元/克，涨幅4.73% [2][7] - 内盘表现明显优于外盘，截至北京时间12月15日15:00，NYMEX铂钯主力合约涨幅均在3%左右 [2][7] - 根据当时价格计算，国内外铂价差在14元/克左右，钯价差在45元/克左右（铂需考虑进口增值税） [2][7] - 考虑到国内无夜盘，NYMEX夜盘若出现补涨，价差存在被缩小的可能 [2][7] 宏观驱动因素 - 美联储FOMC会议于12月11日如期降息25个基点至3.5-3.75%，并宣布从12月12日起每月购买400亿美元短期国债维持流动性 [2][8] - 市场对美联储持续宽松预期未扭转，美元走弱预期增强，支撑贵金属整体价格上行 [2][8] - 在金银价格创新高后，资金出现“扩散效应”，转向估值相对偏低的铂、钯，推动补涨 [2][8] 基本面供需分析 - 供应端：南非电力危机持续、老旧矿山维护、产能下滑；俄罗斯供应亦受地缘政治影响，导致全球铂钯供应出现干扰 [3][8] - 需求端：传统汽车需求疲软对铂钯也有一定不利影响 [3][8] - 整体来看，铂金供应短缺现象更严重，因此铂价表现略优于钯价 [3][8] - 铂钯进一步上涨的可能性依然较大 [3][8]