公司整体业绩表现 - 2024年全年销售额达434.8亿欧元，同比增长5.1%，创历史新高 [2] - 2024年全年营业利润为86.88亿欧元，同比增长6.7%，营业利润率达20% [2] - 2025年前三季度，北亚市场销售额为73.5亿欧元，同比增长0.5% [5] 中国市场（北亚地区）业绩挑战 - 2024年北亚地区销售额为103亿欧元，同比减少3.2%，是五大区域市场中唯一的负增长地区 [2] - 中国市场增速在2019-2021年保持在20%以上，但2022-2023年降至低个位数增长，2024年第二至第四季度持续负增长 [2] - 2025年前三季度，中国大陆市场实现低个位数增长，略高于市场整体微幅增长 [5] - 公司将北亚市场中国大陆的负增长归因于选择性渠道疲软和旅游零售销售压力 [2] 业务板块面临的压力 - 公司在中国市场营收主要依赖大众化妆品（如巴黎欧莱雅）和高端化妆品（如兰蔻、赫莲娜） [3] - 大众化妆品增长缓慢，面临本土品牌激烈竞争，本土品牌凭借国潮趋势、差异化叙事、灵活营销和高性价比抢占市场份额 [3] - 高端化妆品消费乏力，在理性消费意识下，消费者不再盲目选择高端产品，“平替”产品更易进入消费视野，高溢价优势被削弱 [3] 市场竞争环境变化 - 国内美妆市场游戏规则改变，品牌需要更灵活、敏捷的姿态应对变化 [4] - 国产品牌凭借渠道、供应链优势，能更快感知市场和需求变化，并快速调整产品与营销 [4] - 公司未来需更多关注中国美妆市场趋势和消费需求变化，以应对恢复高增长的考验 [5]