氧化铝价格走势与市场动态 - 氧化铝期货主力合约价格近期最低跌破2500元/吨，已降至部分企业的现金成本之下，但上周五价格出现大幅反弹 [1] - 氧化铝现货价格相对坚挺，上周四氧化铝指数报2804.9元/吨，较期货主力合约结算价升水300元/吨 [3] - 短期氧化铝期价有反弹需求，但供给和库存端压力依然较大，后期反弹空间有限 [3] 铝土矿供应情况 - 11月国内铝土矿产量469.8万吨，环比微降1.6%，同比下降5.3% [1] - 1—11月国内铝土矿累计产量5521.3万吨，同比增长4.2% [1] - 北方地区铝土矿供应仍处于逐步复产阶段，供应不太稳定，区域内供应偏紧 [1] - 截至上周四，氧化铝厂铝土矿库存5321.2万吨，库存可用天数接近84天，总体处于高位 [1] - 国产铝土矿价格持稳，进口矿价小幅下移，山东主要港口几内亚产45%Al、3%Si铝土矿CIF价格降至70美元/干吨 [1] 铝土矿进口与港口库存 - 10月中国铝土矿进口1377万吨，环比下降13.3%，同比增加12.3% [1] - 1—10月中国铝土矿累计进口17096万吨，同比增加30%，自几内亚进口占比达74% [1] - 几内亚铝土矿发运稳定，澳洲雨季前有抢发情况，远期到港量相对稳定 [1] - 截至上周末，国内铝土矿港口库存2643.54万吨，较前一周下降147.5万吨，降幅较大 [1] 氧化铝生产与产能 - 11月国内冶金级氧化铝产量743.94万吨，环比下降4.4%，同比微增1.4% [2] - 1—11月国内冶金级氧化铝累计产量8189.7万吨，同比增长7.4% [2] - 11月北方地区部分企业阶段性减产与设备调整，南方地区运行相对平稳 [2] - 下半年以来，国内氧化铝建成产能持稳，没有新增产能落地 [2] - 截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能保持在11032万吨/年，运行产能8783.2万吨/年，周度开工率环比微升0.15个百分点至79.62% [2] - 贵州地区部分企业检修结束带动开工率回升，总体运行产能较前期高位略有回落 [2] 氧化铝市场供需与库存 - 氧化铝价格持续下行，跌破部分企业现金成本线，企业因利润问题减产可能性增大，但运行产能依旧维持高位，暂未发生大规模减产 [2] - 成本端矿价有下移预期，且年末企业有保障长单执行及抢占明年长单份额的需求，氧化铝总体维持供需过剩格局 [2] - 截至上周，上期所氧化铝总库存量25.88万吨，仓单量25.49万吨，新疆地区库容接近满额，仓单流入市场后将对价格形成较大压力 [2] - 国内氧化铝总库存506.1万吨，仍处于攀升过程中，电解铝厂氧化铝库存351.6万吨，其原料储备相对充足 [2] 下游电解铝生产情况 - 11月中国电解铝产量363.7万吨，环比下降2.8%，同比增加1.5% [3] - 1—11月中国电解铝累计产量4014万吨，同比增长1.8% [3] - 11月电解铝建成产能有所增长，运行产能小幅提升，企业产能利用率维持在96%左右 [3] - 12月前两周，电解铝周度产量保持在85.6万吨附近 [3] 产业链利润分布 - 目前产业链利润仍集中在电解铝端，10月和11月电解铝即期理论利润已经超5000元/吨 [3] - 电解铝企业运行产能维持在高位，但由于受产能上限的约束，未来提升空间不大 [3]