交易概况与潜在市场定义争议 - 流媒体巨头Netflix拟收购华纳兄弟探索公司 此举遭到竞争对手派拉蒙Skydance的强烈反对 指责该大型交易具有反竞争性 会损害消费者和好莱坞人才的利益 [1] - Netflix在付费订阅视频流媒体市场占据主导地位 若收购成功 公司将获得华纳兄弟的影视库资产 包括HBO以及《哈利·波特》和DC漫画等作品 实力将进一步加强 [1] - 关于交易是否反竞争的核心争议在于如何界定Netflix的竞争市场 是仅限付费流媒体 还是包括传统电视、社交视频服务 甚至更广泛的注意力竞争 [1] Netflix的立场与市场数据引用 - Netflix向监管机构主张 应采用“美国总电视观看时间”来定义市场 并对其监管案例表示有信心 [2] - Netflix联合首席执行官引用尼尔森数据称 即使与华纳兄弟合并 其在美国的收视份额也仅将从8%提升至9% 仍远低于YouTube的13%以及潜在的派拉蒙/华纳兄弟探索合并体的14% [3] - Netflix发言人重申了上述观点 但承认说服反垄断监管机构可能是一场艰苦的战斗 [3] 监管机构与专家的市场定义观点 - 反垄断专家指出 监管机构很可能狭义地定义相关市场 美国联邦贸易委员会和司法部一贯将流媒体视为一个独立的竞争领域 与线性电视、影院发行或社交视频平台区分开来 [4] - 金融数据服务Dealreporter的反垄断主管表示 除非Netflix能说服特朗普政府支持其立场 否则其收购要约将面临挑战和诉讼 [5] - 专家认为 监管机构的倾向是从假定合并非法开始 并尽可能狭义地定义市场 很可能从付费流媒体入手 然后由Netflix承担举证责任 试图让监管机构扩大市场定义 [9] 付费流媒体市场的集中度分析 - 根据标普全球市场财智的数据 Netflix与HBO Max在2025年合计占据了美国付费订阅流媒体收入的39% [6] - 历史上 任何市场份额达到30%至40%的公司都会受到美国政府的审查 如果监管机构将付费流媒体视为一个独立市场 Netflix的收购交易可能面临麻烦 [6] - 消费者可能不认为社交媒体应用是Netflix、Disney+或Hulu的近似替代品 因此Netflix与HBO Max的结合可能会限制选择或导致价格上涨 [7] 免费流媒体与更广泛电视市场的竞争格局 - 在美国电视屏幕上 最受欢迎的流媒体是免费的YouTube 截至10月份 YouTube占据了12.9%的收视份额 而Netflix以8%的份额位居第二 [10] - 根据MoffettNathanson分析师的数据 若将免费流媒体纳入市场 10月份Netflix和HBO Max合计仅占美国流媒体观看时长的略超五分之一 虽然20%的份额已属强大 但从反垄断角度看可能不足以否决交易 [11] - 在总电视市场中 Netflix的收视份额在电视媒体分销商中仅排名第六 10月份8%的份额略低于拥有有线频道和CBS的派拉蒙的8.2% [12] - Netflix可以辩称 由于不收购华纳兄弟探索的有线电视网络 其仅增加了该媒体集团的一小部分收视时间 [12] 社交媒体与注意力经济的竞争争议 - Netflix希望将其竞争市场定义得尽可能宽泛 以包括TikTok、Instagram甚至视频播客和视频游戏 [13] - 然而 行业内部人士和分析师对此表示怀疑 有电视经纪人指出其客户不会向YouTube推销节目 法律专家认为将Netflix与YouTube或TikTok比较是风马牛不相及 视频游戏公司也是如此 [14] - 消费者在想看电影、电视或体育节目时 通常会想到Netflix或Disney+等付费流媒体 而不一定会想到YouTube或TikTok [15] - 但也有观点认为存在一场争夺注意力的全面竞争 Bernstein分析师指出 尽管Netflix可能是长视频领域的领导者 但其他平台在体育内容或短视频方面更具优势 并认为十年前关于线性电视与流媒体的争论与此类似 [16]