核心事件与数据发布异常 - 受美国史上持续时间最长的政府停摆（长达43天）影响，11月非农就业报告发布时间出现异常，从惯例的每月第一个周五推迟至12月中旬的一个周二 [2][18] - 政府停摆导致大量核心经济数据发布停滞，过去一个月积压的数据正逐步解冻，本周将集中发布零售销售、通胀及就业市场等多份重磅报告 [2][18] - 11月非农就业报告与11月消费者价格指数（CPI）报告将附带约半数的10月数据，形成类似“买一送一”的数据发布 [2][18] 市场预期与经济学家观点 - 市场预计11月美国非农部门仅新增就业岗位4万个，失业率将稳定在4.4%的水平，该数值处于历史低位但高于近年平均水平 [3][19] - 经济学家普遍指出，由于政府停摆带来的统计工作不确定性，本次报告数据很可能存在较大混乱，解读时应保持审慎 [4][20] - 美国银行经济学家施鲁蒂・米什拉指出，尽管停摆期间有超70万名联邦雇员被迫休假，但预计10月就业数据不会大幅负增长，11月也不会出现爆发式反弹 [7][23] - 圣托马斯大学经济学副教授泰勒・希珀预估，10月和11月两个月的新增就业岗位总数大概在0至5万个区间，数据可能一正一负，且9月就业数据（增长11.9万人）可能已成为近期峰值 [11][27] 数据统计方法与影响 - 非农就业报告基于针对企业/公共部门的调查和针对家庭的调查编制而成，政府停摆（10月1日至11月12日）期间，联邦统计机构停摆，暂停了几乎所有数据的收集、处理与发布工作 [4][20] - 由于停摆期间无法开展家庭走访调查，劳工统计局宣布10月劳动力市场数据（包括失业率）将无法单独发布，10月通过电子渠道收集的数据将并入11月就业报告一同发布 [6][22] - 针对11月的调查周期已延长并预留额外处理时间，这是报告发布日期推迟的原因 [6][22] - 经济学家丹尼尔・赵认为，由于数据提交和收集周期延长，10月和11月的就业数据可能更加全面，后续修订空间更小 [7][23] 其他相关就业市场指标 - ADP月度私营部门就业报告显示，10月私营部门就业人数净增4.7万人，11月则净减少3.2万人 [9][25] - 周度首次申领失业金人数大体保持稳定，劳工统计局最新数据显示10月职位空缺数量增加，但企业招聘活动持续停滞，裁员现象增多 [11][27] - 即便没有政府停摆，10月就业报告原本也预计疲弱，因政府效率部“二选一”带薪离职买断计划预计导致10月1日当天10万至15万名联邦雇员离职，约占联邦政府总就业人数的5% [11][27] - 米什拉预测10月美国非农就业人数或净减少6.5万人，其中公共部门就业人数或减少12万人，私营部门就业人数或增加5.5万人 [12][28] 报告需关注的其他要点 - 除了新增就业人数和失业率，企业调查与家庭调查的细分数据更能反映就业市场真实状况 [14][30] - 经济政策研究中心高级经济学家迪恩・贝克指出，需重点关注各行业就业增长细分数据，预计商品相关行业就业人数将再度下滑，而医疗保健和餐饮行业将继续引领就业增长 [14][16][30][32] - 市场预计薪资增速将放缓，这可能进一步压制未来的居民消费支出 [16][32] - Indeed经济学家科里・斯塔勒表示，劳动力参与率、就业人口比以及失业率的变化趋势是衡量民众就业市场体验的重要风向标 [16][32]