核心管理层变动 - 2024年9月至2025年末，荣耀核心管理层经历多轮密集更迭，独立初期搭建的班底成员从高层到前端业务岗均有变动 [4] - 2024年9月，原副董事长万飚因个人原因辞任，其曾主导供应链重建等关键工作，后于2025年9月加入远景动力担任全球CEO [4] - 2025年1月，原CEO赵明因身体原因卸任，其带领公司完成业务重启与市场回归，由李健接任CEO [4] - 2025年1月，中国区CMO姜海荣、中国区销售部部长郑树宝陆续离职，随后全球CMO郭锐于12月中旬离任 [1][4] - 2025年11月，原极氪CBO关海涛回归荣耀，负责全球市场营销 [5] - 分析认为，多位原核心班底成员离场意味着公司正通过管理重构配合战略重塑，为后续上市铺路 [6] IPO进程与公司治理 - 2024年12月28日，公司完成股份制改造，名称变更为“荣耀终端股份有限公司”，为IPO扫清主体障碍 [8] - 股改后股东阵容扩容至23家，涵盖地方国资、产业链供应商、央企运营商等多元类型，包括中国移动、中国电信、京东方、中金资本等 [8] - 2025年6月26日，公司在深圳证监局完成上市辅导备案，辅导机构为中信证券，标志IPO进入实质性推进阶段 [8] - 上市辅导分为三个阶段，预计2026年3月完成：第一阶段（2025年6-9月）聚焦基础准备，第二阶段（2025年10-12月）深化规范与战略规划，第三阶段（2026年1-3月）冲刺辅导验收 [8] - 2025年10月15日提交的第一期进展报告确认第一阶段核心工作已完成，包括全面尽职调查、梳理历史沿革、完善内控制度等 [9] - 第二阶段辅导重点转向深化规范、战略规划及募集资金投向探讨 [9] - 公司CFO表示已完成IPO第一阶段工作，正推进第二阶段，在公司治理、内控等方面进行改进 [10] - 分析指出，优化治理结构和引入适配上市要求的人才是提升规范化运营的积极动作，旨在满足股改与IPO对稳定团队和清晰战略的需求 [10] 市场表现与产品策略 - 据IDC统计，2024年是公司承压期，全年市场份额为14.9%，同比下滑8.1%，第四季度份额为13.7%，同比降幅达14.9% [10] - 2025年第三季度，公司出货量达990万台，市场份额为14.4%，重回国内前五 [10] - 但据近期数据观测，近三周（W47-W49）公司国内市场份额仍徘徊在第5-6名之间，尚未形成持续向上态势 [10] - 产品定价方面，近期发布的荣耀500系列相比前代400系列价格普遍上调，如同存储版本价格上涨200元人民币 [11] - 公司62.0%的市场份额集中在2000元人民币以下的入门市场，27.5%覆盖2000-4000元人民币中端区间，中低端合计占比近九成，核心用户为价格敏感群体 [11] - 分析认为，存储等组件成本上涨带来的产品涨价更容易影响价格敏感用户的选择，可能冲击公司赖以支撑的市场基本盘 [11]