哔哩哔哩-W第四季度业绩预期 - 截至2025年12月15日，卖方机构对哔哩哔哩-W第四季度的一致预期营业收入区间为78.74亿元至89.58亿元，同比增长1.8%至15.8% [1][8] - 第四季度一致预期净利润区间为1.18亿元至7.24亿元，同比增长31.7%至704.7% [1][8] - 第四季度一致预期经调整净利润区间为3.52亿元至8.97亿元，同比变动-22.3%至97.9% [1][8] - 卖方预测的平均数显示，第四季度预期营业收入为81.78亿元（同比增长5.7%），净利润为3.99亿元（同比增长343.6%），经调整净利润为7.43亿元（同比增长64.1%） [2][9] - 卖方预测的中位数显示，第四季度预期营业收入为81.49亿元（同比增长5.4%），净利润为4.22亿元（同比增长369.1%），经调整净利润为7.88亿元（同比增长73.9%） [2][9] - 多家券商给出了具体预测，例如广发证券和申万宏源证券预测第四季度营业收入均为81.74亿元（同比增长5.7%），经调整净利润分别为8.97亿元（同比增长97.9%）和8.88亿元（同比增长95.9%） [2][9] 哔哩哔哩-W最新业务表现与卖方观点 - 华安证券指出，公司2025年第三季度实现营收76.85亿元，同比增长5.2%，经调整归母净利润7.86亿元，同比增长233% [4][11] - 2025年第三季度毛利率同比增加1.8个百分点至36.7% [4][11] - 分业务看，2025年第三季度移动游戏收入同比下降17.1%，增值服务收入同比增长7.1%，广告收入同比增长22.7%，IP衍生品及其他收入同比增长2.7% [4][11] - 游戏业务方面，《三国：谋定天下》持续稳健运营 [5][11]；新游《逃离鸭科夫》于10月上线，首月销量超过300万份，最高在线人数超过30万，后续有望移植至手游及主机端 [5][11]；预计2026年第一季度上线轻度轻氪游戏《三国：百将牌》 [6][11] - 核心用户指标创新高，2025年第三季度日活跃用户达1.17亿，月活跃用户达3.76亿，用户日均使用时长112分钟，月付费用户数达3500万 [7][12] - 华安证券预计公司2025/2026/2027年收入分别为301.8亿元、337.2亿元、364.4亿元，经调整归母净利润分别为22.3亿元、36.0亿元、44.2亿元 [4][11] - 开源证券认为，公司2025年第三季度业绩显著增长，营收和净利润均实现同环比增长，广告收入同比增长约23%，得益于广告产品供应改善和效益提升 [7][12] - 开源证券指出，公司毛利率连续提升，销售、管理及研发费率降低，显示经营效率提高，并计划在游戏领域推出新游戏并拓展海外市场 [7][12]