新规核心内容 - 中基协制定《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，涉及宣传推介、直播、绩效考核等多方面内容 [1] - 新规明确不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传，引发行业广泛关注 [1][3] - 新规要求基金业绩展示期间均应当超过六个月，不得对一年期以下业绩进行年化展示，引用排名需用三年期以上公开数据 [3] - 新规禁止使用“正收益”或“正收益概率”等可能导致投资者忽略风险的宣传用语 [3] - 新规要求直播宣传需严格遵守法规，直播人员需有基金从业资格，平台需关闭红包打赏功能 [5][6] - 新规要求基金销售绩效考核应加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的权重，不得将销售收入和销售规模作为主要考核指标 [6] - 新规禁止展示三年期以下基金业绩排名，禁止对基金销量、基金规模等进行排名 [7] 对ETF及指数基金宣传的影响 - 新规限制基金规模宣传，对ETF产品影响显著，因规模常被视为其差异化优势及流动性的关键指标 [3] - 有公募人士认为，规模是ETF产品竞争力的表现和投资者知情权的一部分，具有很高的信息价值 [4] - 规模与ETF的流动性息息相关，较大的规模通常意味着更活跃的二级市场交易和更小的买卖价差 [3][4] - 新规要求指数基金宣传应重点突出其工具属性和资产配置功能，理性引导投资者 [4] - 为应对新规，部分公司计划将ETF宣传重点转向指数成分股、权重及投资价值，而非规模 [4] 行业机构的反应与调整 - 有公募内部人士反馈，其所在机构在业绩宣传方面已符合新规要求，但对限制规模宣传感到意外 [3] - 部分机构表示，由于《规范》尚在征求意见阶段，计划在文件正式落地后再调整宣传行为 [1][4] - 已有公司的合规部门提出明确要求，不再宣传产品规模 [4] - 针对基金销售绩效考核的新要求，行业认为需要与投资者盈利指标结合，制定更具体的操作规程 [6] - 绝大多数基金管理人在直播行为方面已符合新规相关要求 [6] 新规的潜在影响与行业观点 - 有观点认为，限制规模宣传可能压缩ETF产品的差异化营销卖点，并可能使投资者买到规模过小、存在清盘或流动性风险的产品 [3] - 同时，限制规模宣传的好处可能在于避免跟风情绪对投资者决策的影响 [3] - 新规可能促使公募基金营销宣传更强调合规、资产配置与投资风格转变，并强化风险提示 [6] - 新规旨在防止机构通过宣传业绩、规模、排名来引导客户，核心是将持有人利益放在首位 [7] - 未来公募基金的宣传侧重点可能会集中在基金业绩的持续性、稳定性、投资吸引力以及产品的特点与差异化优势上 [7]