美国政府押注AI的战略背景 - 美国政府正将其经济命运押注在人工智能之上 若AI未能兑现生产力承诺 美国可能面临比2008年更严重的主权债务危机[1] - 这一政策转向与美联储主席鲍威尔将降息及启动储备管理购买计划 同AI催生的生产力提升前景相联系有关[1] - 美国政府“全力押注”AI建设的根本原因 是联邦债务和福利承诺的数学账本已无法平衡 需要通过生产力繁荣提升非通胀增长来偿还政策失误造成的债务[1][2] 债务困局与政策逻辑 - 几十年来 央行官员和政治家通过激进干预阻止经济出清 不断向未来借债以维持当下 已将风险和过度行为从个人和企业转移到政府资产负债表上[2] - 后果正在不断累积 预计在职业生涯结束前 美国可能爆发类似1992年瑞典那样的主权危机[2] - 目前唯一可行的规避之道是通过生产力繁荣实质性提升非通胀增长 从而偿还政策失误造成的债务[2] 主权债务危机的潜在风险 - 主权债务危机被定义为所有金融灾难中最具毁灭性的类型 原因在于最后买家（政府）本身陷入困境[3] - 若AI未能兑现其宏大承诺 将导致深度衰退和大规模预算赤字 进而催化债务可持续性危机 其严重性将使2008年金融危机相形见绌[3] - 在主权债务危机中 由于政府这个最后买家自身出现问题 整个金融体系将失去最终的安全网[3] AI热潮与市场策略 - AI热潮与互联网泡沫的相似之处已过于明显且在市场上广为传播 但认为AI热潮不会像互联网泡沫那样简单收场[3] - 建议投资者在保持做多这轮牛市的同时 配置大量下行对冲[1][3]