公司重大交易 - 洛阳钼业于12月15日宣布拟以10.15亿美元总对价收购加拿大Equinox Gold位于巴西的四个在产金矿100%权益 对价由9亿美元首付款及最高1.15亿美元或有付款构成 [2][3] - 收购标的包括Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区 交易完成后公司金的年产量预计达8吨 预计2026年第一季度完成 尚需通过巴西及中国相关监管部门审批 [3] - 本次交易符合公司以铜和金为主的投资并购战略规划 有利于进一步增厚公司资源储备 是继凯歌豪斯金矿后公司再次在南美布局的金矿项目 [2][3] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1454.85亿元 同比下降5.99% 归母净利润142.80亿元 同比增长72.61% [4] - 2025年第三季度营收507.13亿元 同比下降2.36% 环比增长3.99% 归母净利润56.08亿元 同比增长96.40% 环比增长18.69% [4] - 利润增长主要受益于产品价格同比上升以及铜产品产销量增加 [4] - 公司已发布H股受限制股份计划 拟向激励对象授予不超过3.93亿股H股以构建长效激励体系 [4] - 公司基于“逆周期并购、低成本开发”的能力进行扩张 下属矿山多具备露天开采、储量大、品位高的特点 开采成本竞争力强 [4] 行业背景与市场环境 - 2025年洛阳钼业股价已上涨近200% 主要受益于铜等全球金属价格飙涨 [2] - 近期沪铜主连一度逼近95000元/吨的历史新高 沪金主连也一度逼近1000元/克 [2] - 业内人士认为黄金依然有上涨空间 但在全球对美元信仰弱化、央行持续增持黄金背景下 中长期金价下行空间有限 [5] 交易分析与市场观点 - 有分析认为本次交易定价合理 依据公告披露数据 标的净资产约37亿元 对应10亿美元对价 市净率约2倍 低于洛阳钼业自身H股4.6倍、A股5倍市净率及同业黄金股5倍以上市净率 [5] - 交易属于积极扩张 标的为在产项目具备成熟运营团队 可迅速放量缩短建设周期 通过优化资产组合对冲金属周期波动对公司长期价值提升具有战略意义 [5] - 增加黄金资产可进一步分散产品组合 符合公司向多元化矿业集团转型的战略 [5] - 部分市场观点担忧当前铜、金年内涨幅已大并创历史新高 资源类企业常在价格高点阶段启动融资并购 若行情逆转公司或面临“买在高点”的风险 [2][5][6]