市场对鲍威尔表态的解读与瑞银观点 - 市场将鲍威尔在12月议息会议后的表态解读为鹰派信号，但瑞银报告认为市场可能存在过度解读[1] - 瑞银分析认为，鲍威尔的表态实际上暗示了继续降息的空间，他指出当通胀和就业风险平衡时，联邦基金利率应接近3.0%而非3.5%[2] - 鲍威尔明确表示，联邦公开市场委员会尚未就1月会议做出任何决定，政策制定将依赖于即将公布的数据[1] 对劳动力市场数据的评估与预测 - 本周二将罕见地同时发布10月和11月两个月的非农就业报告，为FOMC提供更全面的劳动力市场评估[1] - 瑞银预计，受联邦政府延迟退休计划影响，10月非农就业人数将下降2万，11月将增加4.5万[1][3] - 瑞银预计11月失业率可能上升至4.5%，延续劳动力市场放缓趋势[1][4] - 鲍威尔表示，他的团队估算非农就业数据每月被高估约6万人，这意味着实际就业创造可能为负值[3] - 就业成本指数显示，休闲和酒店业的工资增长已放缓至2.9%的年化水平，为2016年以来最低[3] 对通胀数据的评估与预测 - 11月CPI数据将于周四公布，但由于政府停摆导致数据收集中断，报告可能存在较大噪音[1] - 瑞银指出，11月CPI数据收集天数约为正常水平的一半，建议投资者对该数据保持谨慎态度[7] - 瑞银预计，11月核心CPI同比增长3.15%，略高于市场预期的3.06%[7] - 鲍威尔对通胀前景相对乐观，认为当前通胀超调主要源于关税对商品价格的推动，预计影响将逐步消退，而服务业通胀继续放缓[7] - 纽约联储消费者调查显示，三年期通胀预期已连续七个月保持在3.0%[7] 政策立场的关键依据与潜在转向 - 鲍威尔强调，FOMC将“需要谨慎评估”受政府停摆影响的数据，特别是住户调查数据，但并未表示将完全忽视这些数据[2] - 鲍威尔表示，当通胀和就业风险趋于平衡时，政策应从偏向一方的立场转向更加平衡、中性的设定[2] - 市场目前对1月降息的隐含概率相对较低，但如果本周数据证实劳动力市场持续疲软而通胀压力可控，FOMC可能会重新考虑更加宽松的政策立场[2] - 鲍威尔倾向于避免过度紧缩的政策立场，他表示如果就业创造为负，需要确保不会通过政策打压就业创造[3]