宏观政策与市场环境 - 美联储于2025年12月12日当周宣布年内第三次降息，幅度为25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75% [2][9] - 美联储同时宣布自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划，以维持银行体系流动性充足，该计划被市场视为明显的宽松信号 [2][9] - 美联储主席鲍威尔表示，利率已处于中性区间上端，政策正从限制性向中性过渡，短期国债购买规模将在未来数月维持高位，预计2026年4月15日前完成 [2][9] 贵金属市场基本面数据 - 截至2025年12月12日当周，上海期货交易所黄金仓单为91,302千克，较前一周仅变化3千克，而白银仓单增加132,965千克至820,921千克 [3][10] - 同期，COMEX黄金库存减少342,923.18盎司至35,967,752.07盎司，COMEX白银库存减少3,710,865.74盎司至453,359,774.03盎司 [3][10] - 截至2025年12月12日当周，黄金SPDR ETF持仓量为1,053.12吨，白银SLV ETF持仓量为16,103吨 [4][11] - 截至2025年11月18日，CFTC持仓数据显示，黄金投机净多头持仓为96,685张，白银投机净多头持仓为20,933张 [4][11] 相关板块市场表现 - 2025年12月12日当周，沪深300指数较前一周微跌0.08%，而与贵金属相关的电子元件板块指数上涨3.59%，光伏板块指数上涨1.19% [4][11] 黄金投资策略观点 - 黄金行情主线集中在对美国货币政策的交易上，每月约400亿美元的短期国债购买计划可能推动市场对更宽松货币政策的预期，有望催生新一轮行情 [5][12] - 由于黄金涨幅较白银差距较大，金银比价存在上行需求，预计黄金价格将继续偏强震荡 [5][12] 白银投资策略观点 - 白银价格表现强劲，已创出历史新高，但由于其波动性较大，操作上建议可继续逢低买入套保，但需重点关注仓位控制和严格执行止损 [6][13] 套利策略观点 - 建议采取逢低做多金银比价的套利策略 [7][14]