美国解除对白俄罗斯钾肥制裁 - 美国于12月13日宣布解除对白俄罗斯钾肥的制裁，此举被美国官员称为双边关系“正常化”的重要里程碑[1][3] - 该制裁最初于2021年8月9日实施，严重影响了白俄罗斯的经济支柱和主要外汇来源，迫使白俄罗斯调整出口路线应对[1] - 解除制裁的决定由美国总统特朗普的白俄罗斯事务特使约翰·科尔在与白俄罗斯总统卢卡申科会晤后公布，为期两天的会谈被描述为“富有成效”[1][2] 美联储与财政政策潜在巨变 - 有分析指出，美联储与财政部的界限日益模糊，资产负债表正走向“合并”，财政部长贝森特可能成为实质上的“影子联储主席”，拥有巨大话语权[4] - 美联储最新的政策信号表明其正在重启资产负债表购买操作，实质是为财政部支出提供融资保障，确保利率稳定，这标志着市场对政府“支出超载”的警告信号可能失效[4] - 在这一新架构下，未来的政策协调将更紧密，一条经由贝森特运作、通往白宫的“直接汇报线”正在形成，财政部可能主导融资策略，并可能推动通胀在未来两年内重新占据主导地位[4] 黄金市场现状与驱动因素 - 黄金价格在9-10月强势上涨并刷新历史纪录，短暂调整后维持震荡上行，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续6个月实现流入[5] - 近期金价支撑因素包括：美联储12月降息至3.50%-3.75%区间，降低了持有黄金的机会成本；美联储购买约400亿美元的短期国库券以缓解流动性压力；宏观层面的避险需求增长及央行持续购金[5] - 市场形成了黄金“高波动率、价格中枢上移”的格局，现货黄金价格4381美元/盎司被认为是阶段性高点，驱动价格上涨的长期因素如全球央行去美元化、地缘冲突等仍在持续[7] 非农就业数据对黄金市场影响分析 - 美国11月非农就业数据定于12月16日发布，此前因政府“停摆”推迟，市场预计该数据反映的劳动力市场状况与“小非农”数据类似，即有所恶化但企业呈现“不招聘，不裁员”状态[6] - 分析认为，由于美联储已于上周降息，本次非农数据对金价影响有限，市场已消化相关利多，但需警惕数据集中发布可能放大短线波动[6] - 就业数据通过“美元指数—美债收益率—实际利率”链条影响金价，若数据与工资增速强于预期，可能推高美元与实际利率，压制金价；反之，若数据不佳，则可能推动降息预期再定价，利多黄金[6] 黄金市场中长期展望 - 中长期看，黄金价格有望维持强势，全球央行购金行动持续、市场预期美元指数走弱、投资者关注度上升且资金不断增配黄金是主要支撑因素[7] - 市场并未在4000美元/盎司高位附近出现明显恐慌性抛售或“牛市”末期常见的逼空行情，看空情绪不高，10月下旬的短暂调整后市场主基调仍是回调买入[7] - 在降息周期确认、流动性宽松背景下，黄金中期“定价锚”更偏向实际利率下行与避险需求抬升，若后续数据导致市场重新接受“降息放缓甚至暂停”，金价可能出现深度回调，但明年美联储政策有望保持宽松且央行继续购金，黄金中长期前景依然向好[7]