核心观点 - UBS分析师在甲骨文公司发布2025财年第二季度财报后 维持“买入”评级 但将目标价从380美元下调至325美元[1] - 分析师认为 尽管季度业绩略低于预期 但公司高达5230亿美元的待履行合同订单 有望在未来推动强劲的收入增长[1][2][3] 财务表现与市场预期 - 2025财年第二季度总收入同比增长13% 符合市场预期 高于去年同期的9%[3][4] - 云基础设施收入同比增长66% 略低于分析师建模的68%[3][4] - SaaS收入同比增长11% 未达到公司给出的加速增长指引[4] - 公司对第三季度云收入增长指引为37%至41% 略低于分析师42%的预期[4] 订单积压与增长动力 - 公司待履行合同订单总额高达5230亿美元 被视为未来收入增长的关键驱动力[1][3] - 本季度剩余履约义务增加了680亿美元 主要得益于与Meta和英伟达的交易[3] - 当前市场关注点已从订单积压的增量增长 转向其向实际收入的转化[3] - 投资者希望看到更高的资本支出和订单积压能有效转化为收入[3][4] 业务描述 - 甲骨文公司是一家数据库管理和云服务提供商[4]