文章核心观点 - 摩尔线程发布“闲钱理财”公告引发市场强烈质疑 其根本原因在于市场对公司抱有极高预期 而公司的常规财务操作未能满足这种高预期 导致投资情绪从高涨转为担忧 [1][2] - 市场争议的根源在于高估值下的高期待 “闲钱理财”仅是导火索 即便没有此事 在高预期下公司其他不及预期的表现同样可能引发质疑 [2] - 解决矛盾需要公司更主动沟通研发进展 投资者更理性看待研发投入节奏 双方共同努力使市场期望值合理回归 [3] 事件与市场反应 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股” 一直享受资本溢价 但市场高预期容易转化为高落差 [1] - 公司公告拟使用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理（“闲钱理财”）此举在规则上合法合规 旨在提升资金使用效率 [1][2] - 该操作引发市场强烈反应 投资情绪从热情高涨骤变为质疑担忧 与寒武纪、华虹公司过去类似操作未引起强烈反响形成对比 [1] - 市场反应差异源于投资者对摩尔线程的期待远超其他同类公司 上市后的超预期股价涨幅印证了这种极高期待 [1] 争议根源分析 - 投资者期望公司尽快将募集资金投入研发 实现技术突破、抢占市场份额并快速扭亏出现爆发式增长 而非进行理财 [1] - 公司的常规财务操作（在确保项目用款安全前提下对阶段性闲置资金进行现金管理）与投资者的高预期产生了矛盾 [2] - 理财额度上限75亿元并非实际理财金额 随着资金投入募投项目 闲置规模和理财额度将动态下降 [2] - 市场争议的根本原因在于“高估值下的高期待” “闲钱理财”只是导火索之一 [2] - 在高市场预期下 公司未来例如年报公布时 其业绩对应的估值合理性也可能引发重大争论 [2] 潜在影响与建议 - 摩尔线程在享受较高资本溢价的同时 也背负着投资者的超高预期 一旦未达预期可能引发对公司发展的担忧 [2] - 建议公司更主动传递研发进展 如定期公布募投项目落地节点 让投资者及时了解项目推进情况 [3] - 建议投资者更理性理解研发并非烧钱竞赛 分阶段投入和合理资金管理有助于公司稳健发展 [3] - 加强公司与投资者的沟通有助于市场期望值合理回归 [3]