核心观点 - 市场对摩尔线程的“闲钱理财”公告反应强烈，核心矛盾在于投资者对公司的高预期与上市公司常规财务操作之间的落差[1][2] - 争议的根本原因是公司在高估值下背负的投资者超高预期，任何不及预期的表现都可能引发质疑，“闲钱理财”仅是导火索之一[2] - 解决矛盾需要公司更主动地与市场沟通研发进展，同时投资者需理性看待研发投入节奏，以促使市场预期合理回归[3] 事件与市场反应 - 摩尔线程发布使用闲置募集资金进行现金管理的公告，引发市场情绪从热情高涨骤变为质疑担忧[1] - 类似“闲钱理财”操作曾出现在寒武纪、华虹公司身上，但当时未引发强烈反应，因市场对它们的预期相对较低[1] - 摩尔线程自上市之初即被寄予厚望，其上市后的超预期股价涨幅反映了投资者的极高期待[1] 公司解释与财务操作 - 公司解释理财额度上限为不超过75亿元，但强调此为上限而非实际理财金额，且闲置资金规模将随项目投入动态下降[2] - 在确保项目用款安全前提下，对阶段性闲置募集资金进行现金管理，是提升资金效率、为股东创造额外收益的通用财务操作[2] - “闲钱理财”的目的是在资金投入项目前，将闲置资金投入保本理财产品以提升募集资金使用效率[1] 市场预期与估值压力 - 投资者期望摩尔线程尽快将募集资金投入研发，实现技术突破并抢占市场份额，而非进行理财[1] - 在高市场预期下，投资者希望公司尽快实现业绩扭亏并出现爆发式增长[1] - 即便没有“闲钱理财”事件，在高估值背景下，公司也可能因其他不及预期事项（如年报业绩）而遭受质疑[2] 建议与展望 - 建议公司更主动地传递研发进展，例如定期公布募投项目的落地节点，让投资者及时了解项目推进情况[3] - 建议投资者更理性地理解研发投入并非烧钱竞赛，分阶段投入与合理资金管理才能使公司发展更稳健[3] - 加强公司与投资者之间的沟通，有助于使市场期望值合理回归[3]