COIW ETF产品结构与收益机制 - Roundhill COIN WeeklyPay ETF于2025年2月推出 提供每周股息支付 每年共计52次 相比大多数ETF的季度支付和较新的月度收益选项有巨大改进[1] - 该ETF通过总收益互换提供对Coinbase Global股票的120%杠杆敞口 其使用专有公式计算每周分配额 该公式结合了COIN的价格表现和隐含波动率[2] - 该基金不出售备兑认购期权 因此上涨空间无上限 但下跌风险完全暴露 并被20%的杠杆放大[2] COIW收益特征与波动性 - 收益分配呈现极端波动 在过去12周内 每份支付额在0.18美元至1.16美元之间波动 差异达6.4倍 例如10月14日支付额为1.16美元 而12月1日降至0.18美元[3] - 由于Coinbase不支付股息 该ETF无法获得被动收入 其全部分配资金来源于互换收益和基于波动率的计算 根据申报文件 预计100%的分配属于资本返还 而非股息收入[4] - 资本返还分配会降低投资者的成本基础 虽不立即产生税负 但会在出售时产生更大的资本利得 并可能预示派息不可持续[5] 底层资产风险与杠杆影响 - 底层资产Coinbase股票波动性极高 其贝塔值为3.69 意味着波动幅度约为整体市场的近四倍 过去一年该股票下跌了13.77%[5] - COIN的52周价格区间为142.58美元至444.64美元 价差幅度达211% 杠杆敞口同时放大了收益和损失[6] - 如果COIN在任何日历周内下跌83.33% COIW可能会损失全部价值[6] - COIW在过去一个月的表现显示其损失了10.75% 投资者在获得高周度分配的同时本金却在亏损[5] 稳定收益替代方案 - 摩根大通股票溢价收益ETF作为稳定的替代方案 通过在一个多元化的股票投资组合上出售备兑认购期权来产生收益 提供稳定的月度分配 当前收益率约为7%[7] - 与COIW的100%资本返还结构不同 JEPI的分配来源于实际的期权权利金和股票收入 其资产管理规模达370亿美元 拥有自2020年以来的可追溯记录[7]