核心观点 - 尽管美国政策环境不利，但清洁能源股在2025年表现强劲，标普全球清洁能源转型指数飙升44%，远超主要股指及石油指数，其核心驱动力是AI发展带来的巨大能源需求以及全球其他地区的政策与资金支持 [1][3][5] 市场表现与预期反差 - 标普全球清洁能源转型指数在2025年已飙升44%，远超标普500指数16%的涨幅 [1] - 该指数表现甚至超过了标普全球石油指数11%的涨幅，与市场年初因担忧政策转向而抛售清洁能源股的普遍预期大相径庭 [3] AI发展驱动能源需求 - AI训练和服务的电力需求预计在未来十年内增长四倍，使数据中心成为全球电力消耗增长最快的领域之一 [5] - 巨大的能源缺口意味着需要所有形式的能源，有观点认为政策制定者将不得不以包容所有能源的方式来应对需求 [5] - 企业已开始行动，例如微软与Brookfield Renewable Partners签署了从2026年开始提供超过10.5吉瓦能源容量的协议，这是有史以来最大的企业清洁能源采购协议 [5] 全球政策分化与资金流向 - 尽管美国政策试图阻碍清洁能源，但全球其他主要经济体如德国正在加码投入数十亿美元用于电网和能源转型基础设施 [6] - 2025年上半年，全球可再生能源项目吸引了创纪录的3860亿美元投资，同比增长10% [6] - 投资流向呈现分化：美国投资额较2024年下半年下降36%，而欧盟投资额在风电推动下飙升60%以上 [6] - 大型交易活跃，例如阿波罗全球管理公司同意向丹麦沃旭能源运营的一个英国海上风电场投资65亿美元 [6] 个股表现与估值 - 个股涨幅惊人，美国燃料电池制造商Bloom Energy Corp股价在2025年飙升了328%，欧洲的西门子能源股价翻了一倍多 [8] - 这些涨幅超过了英伟达等美国科技巨头约30%的涨幅 [8] - 同期，因供应过剩等因素，油价下跌了14% [8] - 尽管清洁能源转型指数从11月高点回落了7.6%，但长期前景依然乐观 [8] - 该指数目前的远期市盈率约为20倍，低于其23倍的五年平均水平，且比2007年的历史高点低约73%，显示出潜在增长空间 [8]