文章核心观点 - 公募基金行业传统的年终规模冲刺模式正在发生转变，从单纯追求管理规模（“重量”）转向更加注重投资业绩和产品质量（“重质”）[1] - 行业竞争格局呈现分化，头部机构采取指数与“固收+”双线攻略，而中小公司则聚焦细分赛道打造爆款单品，2026年的赛道布局战已提前开始[1] 行业年终规模冲刺现状与压力 - 年终规模冲刺是公募基金行业的例行工作，但2025年底因整体业绩不错导致资金落袋为安，行业遭遇净赎回，使得冲刺压力更大[2] - “帮忙资金”在年底规模冲刺中扮演关键角色，部分机构资金在来年一季度即撤退，例如某大型基金公司一只债基份额从2024年底超180亿份降至2025年一季度末不到115亿份，单季度流失近70亿份[3] - 债券基金是规模冲刺的主角，多只产品在2025年一季度出现份额大幅减少，例如财通多利C减少超90亿份，另有9只减少50-90亿份，33只减少30-50亿份[3] - 新发基金是规模冲刺的另一重要手段，2025年12月全市场计划新发144只基金（截至12月14日），数量超过去年同期的107只，权益类基金占新发基金的比重超6成[4] - 年末新发基金结构变化，权益类指数基金挑大梁，在90只新发权益类基金中，被动指数型46只，增强指数型19只，合计占比达七成[4] 规模冲刺的驱动因素与转变 - 基金公司年底冲规模的主要驱动力来自股东年度考核，管理规模是重要考核指标，同时也关系到银行渠道合作、创新业务开展及行业评级[5] - 监管政策《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》要求对高管考核时，基金投资收益指标权重不低于50%，这将引导考核重心从规模转向业绩[6] - 行业对规模的追求有所淡化，更强调投资者获得感与长期持续营销，部分绩优基金经理主动限购，对短期规模快速增长持谨慎态度[6] - 政策导向下，基金公司对规模的追求从关注体量转向注重质量，强调中长期业绩和投资者盈利比例，并通过产品限购、分红、基金经理跟投等方式提升持有体验[7] 2026年行业产品布局与竞争策略 - 头部基金公司采取“左手指数，右手‘固收+’”的双线攻略，同时注重FOF产品的打造与提升[8] - 发展指数产品已成为行业共识，尤其是被动指数和指数增强产品，是2026年的发力重点[9] - 投资布局聚焦科技成长与高股息方向，科技成长围绕“十五五”规划新兴产业，高股息资产则看重其防御属性和投资性价比[9] - “固收+”产品是多家公司2026年的布局重点，旨在通过完善产品线来拉动规模增长[9] - 创新产品和多元资产配置是重点发展方向，包括浮动费率基金、股债恒定ETF、创新债券ETF、多资产FOF等，以寻求差异化增长[9] - 中小基金公司的发展策略是根据自身资源禀赋，在细分赛道打造“爆款单品”或巩固优势赛道，以获取增量资金[8]