文章核心观点 - 白银市场正经历历史性行情，其价格表现优于黄金，核心驱动因素已从金融属性转向由绿色能源转型和人工智能革命驱动的强劲工业需求，叠加持续的供应短缺，白银的独立投资价值正被市场重新定价 [1][2][5] - 金银比价从高位修复、白银供应刚性及库存低位引发的现货紧张，共同推动了本轮白银的强势上涨 [1][2][4] - 在A股市场，有色金属行业，特别是贵金属和小金属板块，有望成为资金轮动和配置的重点方向，以把握白银价格上涨带来的机遇 [3][6] 白银市场行情与驱动因素 - 国际白银现货价格在年内涨幅已超过100%的基础上，于12月9日强势突破每盎司60美元整数关口，创下历史新高 [1][4] - 本轮上涨并非单纯资金驱动，而是基本面变化的集中反映，标志着白银正摆脱其作为黄金“附属品”的传统角色 [1][4] - 全球能源转型和科技发展，为白银在光伏、新能源车及AI基础设施等领域创造了巨大的新工业需求 [1][5] - 据世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口，这将是连续第五年供不应求 [1][4] - 白银多为伴生矿，银价上涨难以直接刺激产量大增，供应刚性较强，全球白银库存持续处于历史低位，近期甚至出现了现货交割紧张和“逼空”的迹象 [2][5] - 此前金银比价一度超过100（历史均值在50-80），意味着白银相对黄金被显著低估，黄金价格处于历史高位后，部分资金转向白银，使其成为理想的“黄金平替” [2][5] 白银价格趋势展望 - 尽管美联储开启降息周期后，前期基于宽松预期入场的资金可能获利了结，引发白银价格的短期震荡，但中期上行逻辑坚实 [2][5] - 决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求 [2][5] - 在工业用银量持续增长且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺的背景下，白银的商品属性正为其构筑坚实的长期上行基础 [2][5] A股市场投资机会 - A股短期有望震荡企稳，为“牛市春躁”行情预热，2026年科技与“反内卷”两条主线有望成为行业配置的主要抓手 [3][6] - 有色金属行业有望成为科技主线轮动阶段市场的主要配置方向，“反内卷”相关板块有望成为近期A股盈利边际增量的主要贡献 [3][6] - 随着白银价格不断创新高，A股贵金属板块有望率先成为本轮资金轮动的重点方向 [3][6] - 建议关注有色金属行业，尤其是贵金属小金属板块相关的标的，以把握本轮配置机会 [3][6]