核心观点 - 尽管英伟达市值巨大且表面估值较高，但基于其增长前景、财务实力和市场地位，它可能是当前市场上最被低估的人工智能股票 [1][2][3] 估值分析 - 公司当前市值约为4.5万亿美元，是全球最大的公司 [1] - 基于过去盈利的市盈率约为45.5倍，表面看较高 [2] - 但基于2026年分析师预估，其前瞻市盈率低于25倍，市盈增长比率低于0.7倍（低于1倍通常被视为低估）[2] - 公司资产负债表上拥有约520亿美元的净现金和证券，并且预计今年将产生约850亿美元的自由现金流 [3] - 对于一家高速增长的公司，这些估值指标显得便宜 [3] 财务与增长表现 - 上一季度，公司收入同比增长62%，与两年前相比增长近十倍 [4] - 调整后每股收益同比增长60% [4] - 公司预计第四财季收入将同比增长65%，达到650亿美元 [5] - 公司预测到2030财年每股收益可能达到约20美元 [11] - 根据预测，公司收入将从2026财年的2130亿美元增长至2030财年的8760亿美元 [12] - 同期，调整后每股收益预计从4.70美元增长至20.22美元 [12] 市场地位与竞争优势 - 公司在数据中心GPU市场占据超过90%的市场份额，这是有史以来最大且增长最快的市场之一 [11] - 其优势源于围绕其GPU构建的生态系统，包括CUDA软件平台和NVLink互连系统 [9][10] - 几乎所有基础性AI代码都基于CUDA编写并为其GPU优化 [10] - 尽管面临竞争加剧，但其规模、生态系统和芯片灵活性无可匹敌 [11] 增长驱动因素 - 三大云计算公司以及Meta Platforms和OpenAI等均表示明年将积极投资数据基础设施 [5] - 美国已同意允许公司向中国经批准的商业客户销售H200芯片，这可能为2026年的销售带来额外提振 [6] - 公司预计到本十年末，数据中心资本支出可能达到4万亿美元，作为AI工作负载芯片的主要供应商，公司处于有利地位以获取其中大部分份额 [7] - 作为AI基础设施的领导者，只要AI基础设施热潮持续，公司股票就值得持有 [4][12]