行业投资趋势 - “十四五”规划前4年，中国内地城轨交通共计完成建设投资21267.2亿元，2025年预计完成约4500亿元，整个“十四五”期间完成建设投资总额预计将超2.5万亿元，年均约5000亿元，较“十三五”时期减少2.1% [1] - 全国城轨年度建设投资额在2020年达到6286亿元峰值后逐年回落，2021年至2024年分别为5859.8亿元、5444亿元、5214亿元、4749.41亿元 [1] - 预计“十五五”期间，城轨交通建设规模与投资额将呈现稳中有降趋势，完成建设投资额相较于“十四五”期间将减少15%左右 [1] 市场发展重点与竞争格局 - 2018年后中央多次出台政策提高城市轨道交通审批门槛，未来城轨发展重点将是“控制增量、优化存量” [2] - 在此背景下，城轨运营、维保市场将逐步增大，城轨运营管理和设备维修维护企业将迎来一波新的增长 [2] - 对于城轨设计和建设企业来说，未来竞争会更加激烈 [2] 运营网络与客运量展望 - 基于当前已获批项目的实施进度预估，“十五五”期间城轨交通运营线路预计将新增约4000公里，至“十五五”期末，中国内地城轨交通运营线路总长度将接近1.7万公里 [2] - “十四五”前4年已完成客运总量1047.2亿人次，预计2025年完成约340亿人次，整个“十四五”期间完成客运总量近1388亿人次，年均约277亿人次，同比“十三五”期间增长43% [2] - 预计“十五五”期间，城轨交通年客运总量将稳步增长，至“十五五”后期，中国内地城轨交通日均客运量有望攀升至1亿人次 [2]