公司股价与市场表现 - 截至新闻发布时，公司当年股价已下跌46.40%，市值蒸发约250亿美元，市场和投资人对公司未来充满担忧 [1] - 在宣布领导层变动和发布2025财年第三季度财报后，公司股价在盘后交易中上涨了10% [2] 管理层变动与战略分歧 - 已任职超七年的首席执行官Calvin McDonald将于2026年1月31日辞任，并在2026年3月31日前担任公司高级顾问以确保平稳过渡 [2] - 公司创始人Chip Wilson公开批评董事会和CEO，认为公司正逐渐“失去潮流感”，并指责管理层专注于财务而缺乏产品创意 [5] - 创始人希望公司回归为“超级女孩”（年轻、受过教育的职业女性）设计产品，而CEO则希望团队专注于“正念运动者”（目标明确、积极进取，擅长混搭运动装与生活休闲装） [6] - 董事会对于改善措施需等到2026年才能看到成效失去耐心，正物色一位拥有带领企业度过增长与转型时期成功经验的领导者作为下一任CEO [7] 管理层历史业绩与公司扩张 - 在Calvin McDonald任期内，公司年营收增长3倍，并预期本财年营收达110亿美元 [6] - 其将公司全球业务范围扩大至30多个地区，并将中国大陆业务发展成其第二大市场 [6] - 其扩大了公司产品组合，拓展至运动和生活方式品类，发展男装业务和线上渠道，并正式进军网球和高尔夫等新兴高需求运动领域 [6] 2025财年第三季度财务表现 - 第三季度净营收同比增长7%至26亿美元，其中北美地区净收入下降2%，国际地区净收入增长33% [9] - 总体同店销售额同比增长1%，北美地区下降5%，国际地区增长18% [9] - 毛利润增长2%至14亿美元，毛利率下降290个基点至55.6% [9] - 营业利润下降11%至4.4亿美元，营业利润率下降350个基点至17% [9] - 期末库存为20亿美元，同比增长11%，以单位计算库存同比增长4% [9] 北美市场面临的挑战 - 占净营收三分之二的北美市场，自2024财年一季度以来同店销售额一直未见增长 [7] - 公司在北美市场正面临Alo Yoga、Vuori等新兴品牌的激烈竞争 [7] - 受到关税提高和美国小额豁免政策取消的影响，公司预计2025年运营收入将减少2.1亿美元 [7] - 分析师指出，在竞争日益激烈的运动休闲市场中，公司份额有所下降，核心业务女裤份额不断下滑的问题多次尝试解决但均未成功 [7] - 11月曾有一段时间，公司应用程序上有超过1200件商品在打折，而三四年前该品牌90%的产品都是按原价销售，反映了库存压力 [10] - 公司观察到顾客在竞争激烈的市场环境中追求性价比，计划抓住假期机会清理存货，为春季新品上市腾出空间 [10] 国际市场表现与中国市场战略 - 公司整体业务增长主要来自国际业务 [7] - 2025财年第三季度，中国大陆净营收同比增长46%，同店销售额同比增长25% [10] - 公司预计中国大陆全年净营收的增速将达到或优于此前给出的20%至25%指引的高区间 [10] - 在中国市场，公司以折扣最少的品牌形象出现，常规销售额占总业务量比例很高 [10] - 面对北美业绩承压，加大在中国市场的投入成为公司的必然选择 [11] - 公司计划于2025年在国际市场新增的6家门店中，大部分将落地中国 [11] 产品与运营策略调整 - 针对美国市场销售额下滑的问题，公司已采取推出新产品和缩短生产周期的措施 [5] - 公司计划明年将库存单位控制在低于销售量的水平，以努力减少损失，同时提高全价渗透率，并利用追价能力最大限度地降低降价风险 [9] - 为增强产品吸引力，公司预计在明年春季实现新款式渗透率达到35% [10] - 公司计划于2025年在北美市场开设约15家新店，其中9家位于墨西哥 [11]