银行资产负债久期错配与利率风险 - 银行投资债券行为是在多重严苛约束条件下寻求最优化的过程，需兼顾稳定与较高收益目标[1] - 市场近期关注的“银行账簿利率风险”或“ΔEVE”指标，本质是衡量银行抵御利率冲击能力的关键工具[1] 银行面临的指标压力与资产配置变化 - 近两年大型银行在一级市场承接了大量长久期政府债券，导致资产久期被动拉长[1] - 负债端久期因存款活期化趋势而趋于缩短，资产负债久期错配加剧[1] - 这一错配导致2024年多数大型银行的“ΔEVE”比例已逼近15%的监管“红线”[1] - 考虑到2024年及2025年财政政策基调更为积极且前置，银行相关指标压力短期内难以缓解[1] - 叠加银行账户摆布压力升级，银行对长久期资产的接受度或将不可避免地弱化[1] 潜在的缓解措施与长期挑战 - 期间若监管指标限制放宽、通过特别国债注资、或浮动利率债券扩容等措施，有望暂时缓解银行的压力[1] - 但上述措施的实际操作空间不宜过于乐观[1] - 银行体系对长期利率债券的承接能力，在长期内仍存在担忧[1]