公司股价表现与驱动因素 - 美光科技股价在2025年表现极为强劲，年初至今（YTD）上涨206.43%，过去52周上涨152.7%，是今年表现最好的科技股之一 [2] - 股价近期上涨的直接触发因素是美联储降息后科技和半导体板块的普遍上涨，提振了投资者信心 [2] - 股价上涨主要由AI、云基础设施和数据中心扩张投资热潮推动，尤其是对HBM和服务器DRAM产品的需求激增所驱动 [1] 公司业务概况与市场地位 - 美光科技是一家全球性的半导体公司，设计、开发、制造和销售内存与存储产品，包括DRAM、NAND闪存、HBM、固态硬盘和其他内存模块 [3] - 公司总部位于爱达荷州博伊西，业务部门服务于全球的云/数据中心、移动与客户端、汽车/嵌入式以及企业等领域 [3] - 公司市值约为2964亿美元，是全球半导体行业最大和最有价值的参与者之一 [3] 近期财务业绩与未来指引 - 2025财年第四季度，公司营收约为113亿美元，同比增长46.1%，超出分析师预期 [7] - 第四季度非GAAP准则下，盈利为35亿美元，合每股收益3.03美元，较去年同期的每股1.18美元大幅增长，非GAAP毛利率从36.5%扩大至45.7% [7] - 整个2025财年，公司营收达到374亿美元，较2024财年的251亿美元增长约48.9% [8] - 2025财年非GAAP净利润为95亿美元，合每股8.29美元，较上年的15亿美元和每股1.30美元大幅增长 [8] - 公司对2026财年第一季度提供了指引，预计营收为125亿美元±3亿美元，非GAAP每股收益为3.75美元±0.15美元 [9] 行业供需动态与公司前景 - 全球内存芯片市场供应紧张，加上DRAM和HBM价格大幅上涨，提升了市场对美光科技营收和利润的预期 [5] - 德意志银行指出，供应紧张、近期价格上涨以及强于预期的行业动态是看涨理由，并认为美光在此次内存上行周期中处于独特地位，能够优先考虑盈利能力 [4] - 行业需求激增主要由人工智能繁荣所驱动 [4] 分析师观点与评级 - 德意志银行重申“买入”评级，并将目标价上调至280美元，同时将2026财年每股收益预测从16.41美元大幅上调近26%至20.63美元，营收预期也从532亿美元上调约12%至597亿美元 [4][9] - 汇丰银行首次覆盖即给予“买入”评级，目标价330美元，认为市场仍低估了公司的增长轨迹，并预计从2025财年到2027财年营业利润的复合年增长率将达到125% [11][12] - 瑞银在财报发布前重申“买入”评级和275美元目标价，认为公司关于供应紧张将持续至2026年的评论预示着业绩可能强于指引 [12] - 华尔街普遍看涨，在覆盖该股的37位分析师中，共识评级为“强力买入”，其中28位建议“强力买入”，5位建议“适度买入”，4位建议“持有” [13] - 尽管股价已超过238.62美元的平均目标价，但362美元的华尔街最高目标价暗示股价仍有高达40.4%的上涨空间 [13] 估值与预期 - 尽管股价飙升，但股票似乎仍较行业同行存在折价，远期市盈率为15.07倍 [6] - 对于截至11月的第一财季，分析师预计每股收益同比增长121%至3.58美元 [10] - 市场对2026财年的每股收益共识预期为16.75美元，反映出118.1%的增长；对2027财年的每股收益预期为21.33美元，意味着同比增长27.3% [10]