美联储购债计划对美债市场的影响 - 美联储的储备管理购债计划将在未来一年吸收大部分短期美债净供应，迫使美国财政部重新考虑如何满足借贷需求 [1] - 美国财政部在短期债券发行规模上的决策将直接影响长期债券的供应量 [1] - 如果财政部增发更多短期债券以弥补美联储的购买，长期债券供应可能减少，从而对基准十年期美债收益率形成下行压力 [1] 对长期收益率的具体影响预测 - 美国银行策略师团队估算，这种供需环境可能使十年期美债收益率较原本水平低20至30个基点 [1] - 该影响取决于美国财政部是否进一步推迟增加长期美债发行，以及是否更多依赖短期融资工具 [1] - 美国银行预计美国财政部将从2027年2月开始增加部分长期债务月度拍卖的规模 [1] 华尔街机构上调购债预期 - 巴克莱策略师现预计，美联储在2026年购买的短期国债总额可能接近5250亿美元，远高于此前预测的3450亿美元 [3] - 巴克莱认为，此举意味着留给私人投资者的净发行量将从此前预估的4000亿美元骤降至2200亿美元 [3] - 巴克莱预计美联储购买节奏将在明年一季度保持高位，直至4月才可能从每月550亿美元降至250亿美元 [3] 其他机构预测与市场影响 - 摩根大通策略师预计，美联储将维持每月400亿美元的购买规模至4月中旬，随后降至每月200亿美元 [3] - 结合每月约150亿美元的MBS再投资，摩根大通预计美联储2026年在二级市场的购买总量将达4900亿美元 [3] - 摩根大通预测，这将导致明年的短期美债净发行量仅为2740亿美元 [3] - 本周美债涨跌互现，长期美债收益率普遍走高，10年期上行近3基点 [1]