贵金属市场动态 - 现货白银价格盘中一度涨逾2%再创历史新高，但随后突然跳水，一度跌超4%，纽约期银日内大跌5%，最终现货白银收跌2.56% [4] - 现货黄金价格盘中一度触及4350美元/盎司后直线跳水，但最终收涨0.44%，COMEX黄金期货当周累计上涨2.42% [5] - 白银需求受AI硬件及数据中心推动，相关领域年度需求增速超20%，有机构预计2026年需求增速将达到35% [7] - 世界黄金协会数据显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入 [8] - 有市场策略师认为白银价格相对便宜，金银比有下行空间，预计2026年白银价格将达到75美元/盎司 [7] AI科技股表现与担忧 - 甲骨文为OpenAI开发的数据中心部分完工日期从2027年推迟至2028年，叠加甲骨文与博通财报不及预期，加剧了投资者对AI热潮的担忧 [5] - 博通第四财季营收与利润刷新历史纪录，但AI相关订单规模不及市场预期，且公司预警因AI产品销售结构变化，整体利润率可能收窄 [6] - 甲骨文最新财报显示云业务收入疲软且资本开支计划激进，引发市场对其AI投资回报效率及债务融资风险的疑虑 [6] - 受此影响，美股多家AI概念科技巨头股价下挫，其中博通股价跌幅约为10% [5] - 具体公司股价表现：博通跌10.23%至364.80美元，美光科技跌5.08%至245.33美元，甲骨文跌3.34%至192.21美元，AMD跌3.05%至214.67美元，台积电跌2.51%至297.20美元，英伟达微跌0.49%至180.04美元 [6] 美联储政策信号 - 克利夫兰联储主席表示更希望利率保持“略偏紧”的水平，并指出通胀已连续数年高于2%目标，近期卡在接近3%的水平 [10][11] - 美联储本周进行了年内连续第三次降息，但一批官员释放反对信号，芝加哥联储主席与堪萨斯城联储主席在利率决议中正式投下反对票，倾向于维持利率不变 [11] - 另有6位政策制定者在利率预测中给出的路径也暗示不赞成本次降息 [11] - 芝加哥联储主席表示其对2026年降息次数的预测比同僚更“鸽派”，但投反对票是希望获取更多通胀数据后再行动 [11] - 堪萨斯城联储主席表示通胀仍然过高，经济保持动能，劳动力市场大体平衡，认为当前货币政策立场最多只是“略偏紧” [13] 锡价上涨与市场分析 - 锡价持续上涨，沪锡价格站稳33万元/吨关口，伦锡价格周四单日涨幅达4.67% [13] - 上期所公告自2025年12月17日起，锡期货SN2601合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手 [16] - 2025年全年锡价震荡上行，9月末加速上涨，全年整体上行趋势较为流畅 [16] - 供给端紧张是主因：缅甸佤邦矿区复产进度远低于预期，1-10月中国自缅甸进口锡精矿数量同比下降62%；印尼10月精炼锡出口量同比骤降54%；刚果（金）东部冲突升级引发供应担忧 [16] - 宏观层面利多：美国就业市场疲软提振美联储降息预期，全球显性库存偏紧 [16] - 资金层面关注度提升：伦锡多头持仓逼近五年高位，资金在宏观向好与供应收紧预期下形成“资金流入—价格上涨”的正反馈循环 [17] - 长期基本面：锡资源稀缺，开采行业长期资本开支不足，而需求端焊料占比已超镀锡板，且AI数据中心等新消费场景出现，供应增速或长期落后于需求增速 [18] - 后市展望：2026年矿端供应紧张局面有望前紧后松，需求受科技与新能源领域支撑，预计沪锡价格运行区间在25万-35万元/吨，伦锡价格在30000-48000美元/吨 [18]