甲骨文公司2026年展望 - 甲骨文在2026年相对于其他大型AI公司可能表现不佳 核心原因是尽管设定了高增长目标 但实际增长可能略低于预期 产能可能成为制约因素[3] - 即使公司仍能实现惊人的增长 但若低于其设定的标准 其估值倍数将难以提升[3] - 公司披露的积压订单在三个月前的基础上 本周又增加了630亿美元 这为明年的业绩设定了一个较高的比较基准[4] AI行业情绪与市场动态 - 当前市场对AI仍持乐观态度 但存在投资者疲劳 需要某个事件来扭转这种情绪 使人们更愿意关注基本面的积极改善[5] - 一个可能扭转市场情绪的事件是AI相关股票再下跌10% 从而让投资者感觉市场已触及某种底部[5][6] - 若没有上述市场调整 随着年底临近 市场话题将转向对12月及1月底财报季的预期 投资者会希望进行积极的仓位布局 因此基于12月财报结果难以改善市场疲劳[6][7] - AI行业仍处于早期阶段 其变革性将超出多数人预期 随着基本面持续得到验证 相关股票将在上半年做出积极反应 但这将取决于12月和3月季度的实际财报表现[8][9] AI服务的商品化风险与定价 - AI行业商品化的主要风险在于“逐底竞争” 特别是AI服务调用（token）的定价[10] - 有观点预测未来几年AI服务定价可能每年下降10倍 但并非所有token定价都会下降10倍 优质服务的定价仍将保持良好 并推动行业增长[11][12] - 存在“杰文斯悖论”现象 即随着价格下降 使用量会增加 谷歌在搜索和移动业务上曾经历过类似情况[11][12] - 有AI公司管理层本周仍坚持未来几年收入将翻倍的目标 若实现 将是行业未完全商品化的有利信号[12][13]