收购要约核心进展 - 江西铜业于本周五第三次提高对英国上市公司SolGold的收购报价至每股28便士，总价值约8.42亿英镑（11.3亿美元）[1] - 最新报价较上月被拒绝的26便士报价提高7.7%[1] - SolGold董事会表示，若江西铜业按此条件提出正式要约，将建议股东接受，态度发生转变[1][4] 收购过程与时间线 - 江西铜业是SolGold最大股东，持有12.2%的股份[4] - 首次非约束性收购提议于11月23日提出被拒，11月28日第二次出价每股26便士再次被拒[4] - 根据英国《城市收购及合并守则》，江西铜业须在12月27日凌晨1点前发布正式要约公告或放弃声明[4] 目标资产：Cascabel项目 - 收购将使江西铜业获得SolGold旗舰Cascabel项目的控制权，该项目位于厄瓜多尔，是南美洲最大的未开发铜金矿床之一[5] - 项目主要Alpala矿床资源量包括：铜1220万吨、金3050万盎司、银10230万盎司[5] - 项目已于2024年完成预可行性研究，计划2026年启动早期工程，2028年首次投产[5] - 预计运营周期28年，年均产量：铜12.3万吨、黄金27.7万盎司、白银79.4万盎司；峰值产能阶段铜年产量有望突破21.6万吨[5] 收购支持与战略意义 - 江西铜业已获得SolGold其他主要股东支持，包括必和必拓、Newmont和Maxit Capital，这些股东合计持股40.7%[6] - 收购仍需中国监管部门对境外投资的审批，江西铜业已启动相关程序[1][6] - 如收购成功，随着Cascabel项目开发运营，有望为公司带来较大资源增量，远期矿产铜产量可能出现翻倍增长[6] - 这将显著缓解公司阴极铜产品盈利不足的问题，提升其在行业中的地位[6] 公司当前经营状况 - 过去五年，江西铜业第一大主营产品阴极铜的毛利率长期在3%至4%之间波动，个别年份甚至跌破3%[7] - 2024年，公司自产铜精矿含铜为19.97万吨，同年阴极铜冶炼产能达230万吨[7] 行业背景与市场反应 - 江西铜业的收购努力正值全球铜资产争夺战升温，矿商预期人工智能和电动汽车投资将推动铜需求上升[3] - 尽管收购报价提高，SolGold股价周五仍大跌，早盘刷新日低至25.1便士，日内跌约11%，此后跌幅收窄至9%以内，股价仍低于江西铜业报价，反映投资者对大宗矿业收购交易的谨慎态度[1]