博通AI业务财务表现 - 公司预计本季度AI相关收入将同比增长一倍至82亿美元 这较上一季度74%的增长率（收入达65亿美元）有所加速 [1] - 公司预计毛利率将环比收缩100个基点（即1个百分点） 主要反映了AI收入占比的提高 [2] - 尽管调低了2026和2027年的利润率预期 但美国银行和德意志银行的分析师因相信更快的收入增长足以抵消利润率收窄 而提高了同期盈利预期并上调了目标股价 [8] 市场对AI行业的态度转变 - 对人工智能的乐观情绪曾推动科技股及大盘在今年创下历史新高 但近期对AI泡沫的担忧加剧 使投资者更加谨慎 并导致相关股票承压 [3] - 投资者近期加强了对科技公司财报的审查 原因是担心股票估值过高和基础设施支出不可持续 这意味着即使是好消息也会被仔细审视 [4] - 这导致市场对公司业绩的反应平淡 例如英伟达上月业绩远超预期 但其股价因AI泡沫担忧而下跌 甲骨文虽积压订单超5000亿美元 但未能说服投资者其巨额AI投资将很快见效 其股价下跌并引领了AI板块抛售 [5] AI业务对科技公司盈利能力的普遍影响 - 博通并非唯一因AI业务而面临利润率压力的科技公司 例如甲骨文在10月预测其AI云基础设施业务的毛利率将在30%至40%之间 仅为其传统软件业务毛利率的大约一半 [6] - 今年AI驱动的上涨行情为科技股业绩设定了高门槛 在财报发布前 博通股价自年初以来已上涨75% 仅过去一个月就上涨约20% 部分得益于谷歌使用其芯片训练的新AI模型 [7] - 华尔街对博通利润率压力的担忧导致其股价在财报发布次日盘中下跌约10% [1][9]