核心观点 - 尽管甲骨文公司2026财年第二季度盈利超预期，但由于云业务收入未达预期、市场对其巨额债务及潜在AI泡沫的担忧，其股价在财报发布后出现大幅下跌[1] - 此次股价回调可能为长期投资者提供了机会，因为公司在云服务和AI基础设施领域处于领先地位，并与OpenAI等巨头合作，有望在未来释放巨大的增长潜力[2][3] - 作为直接投资股票的替代方案，投资者可以考虑持有大量甲骨文公司仓位的交易所交易基金，以捕捉其增长潜力同时分散单一股票风险[5] 财务业绩与市场反应 - 2026财年第二季度，公司调整后每股收益为2.26美元，超出市场预期38.7%，同比增长54%[7] - 季度总收入同比增长14%，主要得益于云基础设施业务的爆炸性增长[7] - 未来12个月内待确认的剩余履约义务同比增长40%[7] - 分业务看，云收入同比增长34.4%，硬件收入增长6.6%，服务收入增长7.4%，而软件收入下降3.1%[8] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌超10%，次日交易日进一步下跌10.8%[1][12] - 多家投行下调目标价，例如Scotiabank从360美元下调至260美元，Piper Sandler从380美元下调至290美元[13] 财务状况与资本支出 - 截至2025年11月末，公司现金及现金等价物为192.4亿美元，较2025年5月末的107.9亿美元大幅增加[9] - 过去四个季度的经营活动现金流同比增长10%[9] - 由于资本支出激增230%，公司录得131.8亿美元的自由现金流出[9] - 截至第二财季末，公司长期债务接近1000亿美元[9] - 公司预计2026财年资本支出将比先前预测增加150亿美元，并预计2027财年将产生40亿美元的额外收入[10] 战略布局与增长前景 - 公司与OpenAI、软银合作，斥资5000亿美元进行AI基础设施扩建，作为Stargate多吉瓦级扩展计划的一部分，这使甲骨文处于全球最大AI计算网络的核心[3] - 下一代OpenAI工作负载将锚定在甲骨文云基础设施上，有望在未来几年随着AI需求增长，解锁巨大的长期云收入增长并显著提升盈利能力[3] - 公司正在全球各区域将行业云应用和Fusion云应用整合到一个销售组织下，这带来了日益增长的交叉销售协同效应，预计将推动未来云应用更高的增长率[10] 相关交易所交易基金 - Pacer Data and Digital Revolution ETF：净资产4.009亿美元，包含87家大型数据相关公司，甲骨文为第三大持仓，权重8.98%，该基金年初至今上涨33.8%[14] - iShares Expanded Tech-Software Sector ETF：净资产84.9亿美元，包含110家科技和通信服务领域的软件公司，甲骨文为第五大持仓，权重5.86%，该基金年初至今上涨9.7%[15] - FT Vest Technology Dividend Target Income ETF：净资产2.344亿美元，主动管理型ETF，包含94只证券，甲骨文为第五大持仓，权重6.39%，该基金年初至今上涨29.6%[16] - iShares U.S. Tech Independence Focused ETF：净资产9.787亿美元，主动管理型ETF，包含87家技术能力、收入和生产力更集中于美国的科技公司，甲骨文为第四大持仓，权重5.86%，该基金年初至今上涨23.6%[17]