美元汇率走势预测 - 德意志银行、高盛集团等逾六家华尔街投行普遍预测，随着美联储持续降息，美元将在2026年重启下跌走势，一项被广泛追踪的美元指数到2026年底预计将贬值约3% [1][5] - 摩根士丹利预计美元在2026年上半年将下跌5%，认为市场有充足空间消化更深幅度的降息周期 [1][5] - 预计此次美元下跌幅度将比2025年更为温和，2025年美元兑所有主要货币贬值，导致彭博美元即期指数年内跌幅接近8%，创2017年以来最大年度跌幅 [1][5] 驱动美元走弱的核心因素 - 核心驱动因素是货币政策分歧：美联储将继续实施宽松货币政策，预计2026年将再进行两次25个基点的降息，而欧洲央行预计维持利率不变，日本央行则会小幅加息 [2][6] - 交易员已计价美联储的降息预期，且无论谁接替鲍威尔担任美联储主席，都可能迫于白宫压力进一步降息 [2][6] - 当全球其他地区经济表现良好时，美元往往会贬值，市场正开始上调对加元、澳元等其他G10货币的经济前景预期 [3][7] 对经济及其他市场的潜在影响 - 美元走弱将产生连锁反应：进口成本上升，企业海外利润价值增加，出口得到提振，这可能受到关注贸易逆差的特朗普政府的欢迎 [2][6] - 美元走弱可能延长新兴市场的涨势，因投资者将资金转移至新兴市场以获取更高利率，新兴市场套息交易在2025年录得2009年以来最大回报 [2][3][6][7] - 摩根大通看好巴西雷亚尔，美国银行则看好韩元、人民币等部分亚洲货币，认为新兴市场货币还有进一步上涨空间 [3][7] 不同的市场观点与近期动态 - 存在逆向观点：花旗集团和渣打银行分析师认为，在人工智能热潮推动下，美国经济的强劲增长将吸引大量投资流入，进而推高美元汇率，2026年美元有望开启周期性反弹 [3][7] - 美联储在近期宣布降息25个基点，并计划2026年再降息一次，同时上调了2026年经济增长预期，鲍威尔的言论打消了市场对政策转向加息的担忧 [4][8] - 受美债收益率下跌影响，彭博美元指数在美联储决议后的周三和周四累计下跌0.7%，创9月中旬以来最大两日跌幅 [4][8] 长期趋势判断 - 德意志银行分析师指出，美元此前受益于美国经济“异常强劲的韧性”以及美股上涨，但当前已被高估，预计随着全球其他地区经济增长和股市回报回升，2026年美元兑主要货币将走弱 [4][8] - 若预测成真，将意味着本十年间异常漫长的美元牛市周期已宣告终结 [4][8]