核心观点 - 博通在人工智能计算领域与英伟达竞争，但其近期提供的AI业务销售展望未能满足投资者高预期，导致股价下跌约5% [1][8] - 公司AI业务增长势头强劲，订单和营收数据亮眼，但管理层对远期指引保持谨慎，未提供2026年具体预期，并提示利润率可能收窄 [1][3][9] 财务表现与市场预期 - 2026财年第一季度销售额预计达191亿美元，高于分析师平均预期的185亿美元 [3][11] - 2025财年第四季度销售额为180亿美元，高于分析师预期的175亿美元，调整后每股收益为1.95美元，高于预期的1.87美元 [6][14] - 公司宣布将季度股息上调10%至每股65美分 [3][11] - 截至新闻发布，博通股价为每股406.37美元，今年以来累计涨幅达75% [5][13] 人工智能业务订单与营收 - 公司目前手握730亿美元的人工智能产品订单，将在未来六个季度内完成交付，管理层称此数字为“最低值” [1][8] - 2026财年第一季度人工智能半导体业务营收预计同比翻倍，达到82亿美元 [4][12] - 第四季度收到人工智能初创公司Anthropic的110亿美元订单，第三季度曾斩获100亿美元订单，并与另一未具名客户签署了10亿美元订单 [3][11] 战略合作与市场地位 - 公司与多家头部AI模型提供商合作，包括与OpenAI达成协议，为其提供定制AI芯片和网络组件 [4][6][12][14] - Anthropic同意采购价值数百亿美元、基于谷歌云TPU的计算服务，其核心设计同样出自博通 [4][12] - 受益于全球数据中心扩建和定制芯片需求激增，博通在英伟达主导的AI芯片市场份额逐步提升 [3][11] - 公司业务广泛，涵盖通信芯片、网络组件及软件，并持续升级网络设备以提升数据中心数据传输速度，应对AI模型复杂化的需求 [6][14] 管理层言论与长期目标 - 首席执行官陈福阳未给出2026年人工智能业务营收预期，称其为“动态变化的目标”，并表示难以精准判断2026年情况，因此不愿提供业绩指引 [2][3][10][11] - 陈福阳警告，受人工智能产品销售影响，公司整体利润率正在收窄 [1][9] - 根据长期激励计划，若2030财年人工智能业务营收达到900亿美元，陈福阳将获得610,521股博通股票；若营收达到1200亿美元，奖励将提升至原定额度的3倍 [7][15]