京东对德国Ceconomy的战略收购 - 京东于7月正式宣布以约22亿欧元（约合185亿元人民币）收购德国最大电子零售商Ceconomy，这是近年来中国企业在欧洲最大规模的并购案之一[3][21] - 收购计划分两阶段进行：第一阶段于11月10日前完成，京东将以高出股价估值43%的价格收购45.5%的股权；第二阶段于11月27日结束，再收购29%的股权，最终持股比例可能最高达到75%[11][29][32] - 德国联邦卡特尔局已于9月批准该收购，但交易最终完成仍需外贸主管部门及其他可能涉及的欧盟国家批准，预计整个收购将在2026年中完成[3][21][32] 收购标的Ceconomy的业务概况 - Ceconomy是德国最大电子零售商，旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大知名连锁电器零售品牌及线上平台，在欧洲拥有近千家零售店铺[3][10][21] - 该公司是全球性大雇主，拥有超过5万名员工，且线上销售业务发展良好[10][29] - 2017年，Ceconomy以4.52亿欧元收购了法国皮诺家族在Fnac Darty的24.33%股份，从而成为Fnac Darty的第二大股东[11][29] 交易引发的法国监管与文化冲突 - 由于Ceconomy是法国文化电器零售巨头Fnac Darty的第二大股东（持股24.33%），京东的收购使其将间接成为Fnac Darty的第二大股东，引发了法国社会对经济利益和文化冲击的担忧[3][9][21][27] - 法国经济与财政部要求京东提交审查，并最终获得京东和Ceconomy的承诺：不增持Fnac Darty股份、不影响其公司治理与管理决策，仅作为“安静的持股者”[3][4][21][22] - 法国部长解释，Fnac作为法国第一大图书销售商和重要的文化标志，承载着文化敏感性，因此提出了上述条件，并希望Fnac Darty销售法国制造的家电产品[6][24] Fnac Darty的公司背景与股权结构 - Fnac Darty由Fnac（1954年创立）和Darty（1957年创立）于2016年合并而成，2024年销售额约82.5亿欧元，是欧洲最具影响力的零售商之一，销售书籍、音乐、家电等产品[7][25] - 公司股权结构包括战略投资人、机构投资者和散户（占22%股权），投票结构为“一股一票”[7][25][28] - 目前第一大股东为捷克亿万富翁丹尼尔-克瑞提斯基，其通过Vesa Equity Investment持有28%的股权，并在公司治理中拥有一定话语权[10][28] 京东的欧洲市场拓展战略 - 京东早在2018年就对法国市场表现出兴趣，曾在巴黎设立“欧洲总部”，并承诺两年内在中国销售价值20亿欧元的法国商品，但办公室于2020年左右关闭[15][33] - 近期京东重启欧洲扩张，除收购Ceconomy外，还在法国推出了线上电商平台Joybuy，销售全品类商品，并在英法提供“当日送达”服务[16][34] - 京东正大力部署欧洲物流，已在法国租用总计7.2万平方米的仓库（图尔南昂布里6万平方米，索姆省1.2万平方米）以支持其电商业务[16][34] 收购的协同效应与行业影响 - 从商业角度看，此次收购能使京东一举打入欧洲零售业核心圈子，Ceconomy则可受益于京东先进的科技与效率，形成双向受益[11][17][35] - 京东已承诺收购后不裁员、不关店、不改变管理层，并在未来三年保持现有咨询参与模式，科技基础设施和数据处理中心均设在欧洲[14][32] - 此次案例凸显了中企出海欧洲时，除了显性监管障碍，还需应对隐形的文化障碍和复杂的欧洲资本网络，建立信任是长期课题[1][18][19]