公司上市与资本运作 - 石药集团旗下石药创新制药股份有限公司于12月10日正式向港交所递交招股书，拟赴港上市 [2][18] - 该公司已于2019年在深圳创业板上市，证券代码为“新诺威”，截至12月11日收盘，股价为33.84元/股，市值为475亿元 [4][20] - 公司实际控制人为石药集团实控人蔡东晨，其以155亿元身家位列2025年胡润全球富豪榜第1796位 [12][30] 业务转型与战略调整 - 公司正从石药集团旗下的原料药平台向创新药领域转型，主要通过收购集团内子公司实现 [4][20] - 2022年，公司以8亿元对价收购石药圣雪100%股权，纳入阿卡波糖原料和无水葡糖业务 [14][31] - 2023年，通过对巨石生物增资获得其51%股权，进入创新药领域 [14][32] - 2025年11月，公司以11亿元对价从恩必普药业收购巨石生物额外29%股权，持股比例增至80%，该交易股权增值率高达146.08%且未设业绩承诺 [4][12][32] - 2023年11月，公司全称由“石药集团新诺威制药股份有限公司”变更为“石药创新制药股份有限公司”，以体现战略转型 [15][32] 财务业绩表现 - 公司营收连续下滑，2022年至2024年营收分别为28.38亿元、25.39亿元、19.81亿元 [8][24] - 同期毛利分别为13.28亿元、11.58亿元、8.29亿元，期内利润分别为2.94亿元、1.26亿元、-3亿元，2024年由盈转亏 [8][24] - 2025年前7个月，公司亏损扩大至2.26亿元 [9][25] - 研发费用大幅增长，2024年研发费用为8.43亿元，较2023年的6.71亿元增长25.51%，占当年收入比例高达42.5% [12][29] 业务结构分析 - 传统功能性原料及保健食品业务是公司业绩支柱，2022至2024年该业务收入占比分别高达90.6%、96.5%、92.9% [10][27] - 公司是全球最大的咖啡因供应商，客户包括百事可乐、可口可乐、红牛等国际饮料巨头 [6][22] - 创新药业务（生物制药产品）收入贡献尚低，2024年占比不足5%，2025年前7个月收入为1.18亿元，占比为9.5% [12][29] - 创新药管线包括两款已商业化的抗体药物、两款mRNA疫苗，以及15个临床阶段在研药物（其中9款为ADC药物） [12][29] 公司治理与重大事件 - 2024年初，公司筹划以76亿元收购石药百克100%股权，但该重大资产重组于2025年4月28日被终止 [15][32] - 2025年11月，公司多名前高管因内幕交易被证监会处罚，包括前董事长潘卫东（买入金额近1亿元，被罚500万元）、前董事会秘书兼财务总监杜英、前董事张赫明及石药集团前高管甄红 [16][33] - 此次内幕交易事件引发市场对公司及石药集团内控管理的质疑 [17][34] 上市动机与未来挑战 - 公司此次赴港上市的主要目的是募集资金，以缓解向创新药转型过程中的资金压力和阵痛 [17][34] - 公司目前仍严重依赖传统业务（收入占比约九成），创新药业务的研发转化率与商业化能力能否成为第二增长曲线尚待观察 [35]