文章核心观点 - 中邮证券维持丘钛科技“买入”评级，公司深度布局无人机光学、手持影像及具身智能机器人感知领域，其产品覆盖从相机到激光雷达的全套视觉感知方案，有望受益于下游多个高速增长的市场 [1] 无人机光学与激光雷达业务 - 公司是无人机与运动相机的核心光学模组供应商，产品覆盖相机模组、视觉模组及激光雷达 [1] - 旗舰无人机通常配备约3颗相机模组和约9颗视觉模组，中端配备约2颗和约5颗，入门级配备约1颗和约3颗，无人机单台配置1-2颗激光雷达 [1] - 2023年全球航拍无人机市场规模约为71亿美元，预计2030年将达到122亿美元 [1] - 无人机在农业、建筑、能源和物流等领域的应用增加，预计2024年至2032年市场规模复合年增长率将超过10%，2032年市场规模将达到785亿美元 [2] 手持影像设备业务 - 2023年全球运动相机市场规模为314.4亿元，预计2027年将达到513.5亿元，复合年增长率为13.0% [3] - 2023年全球全景相机市场规模为50.3亿元，预计2027年将达到78.5亿元，复合年增长率为11.8% [3] - 手持影像设备摄像头由单摄向双摄转变，并向全景模组发展，全球手持设备/运动相机出货量有望从2024年的4,998万台增长至2029年的8,587万台 [3] - 公司作为全球领先消费无人机和运动相机品牌的摄像头模组核心供应商，有望受益于出货量快速增长 [3] 具身智能机器人感知业务 - 公司联合南京芯视界、地瓜机器人推出双目RGB-dToF融合感知方案，旨在为具身机器人打造行业标准解决方案 [4] - 该方案通过AI视觉算法融合RGB图像特征识别与dToF中远距离精确探测能力，并结合IMU模块，实现点云稠密化与视觉盲区互补，增强机器人自主运动与环境交互能力 [4] - 方案核心创新在于借助大模型完成多模态数据融合，可在0.1～10米范围内实现精度误差≤1%的高精度感知，有效破解高反光物体与近距离探测难题 [5] - 公司此前与芯视界已在手机、扫地机器人领域落地多个dToF量产项目，此次方案是其进军具身机器人领域的新突破 [5] - 随着2025年全球具身智能机器人市场规模预计突破600亿美元，该方案有望破解行业感知系统发展瓶颈 [5]