核心观点 - 公司第一财季业绩超出华尔街预期，主要得益于线上销售强劲增长和新店开设 [1] - 电商业务转型效果显著，销售额与流量均实现高速增长，成为业绩亮点 [1][8] - 公司通过会员费提价、门店扩张及供应链调整来驱动增长并应对关税等成本挑战 [6][7][11] 财务业绩 - 第一财季营收673.1亿美元，同比增长8.2%，超出华尔街预期 [5][7] - 净利润20亿美元，同比增长11% [7] - 每股收益4.50美元，超出华尔街预期 [7] - 全球可比销售额增长6.4%，其中美国市场增长5.9% [6] 电商业务表现 - 电商销售额同比增长20.5% [1][7] - 网站流量增长24%，App流量激增48% [7][8] - 黑色星期五单日非食品订单额突破2.5亿美元，创下美国电商业务纪录 [7][10] - 通过Instacart、Uber和DoorDash提供的当日送达服务增速超过整体电商增长 [10] 会员体系 - 付费会员总数增至8140万，同比增长5.2% [6][7] - 持卡人总数达1.459亿 [6] - 美国和加拿大市场会员续费率为92.2%，全球续费率为89.7% [7][10] - 会员费上调政策于9月在美加地区生效，开始贡献收益 [6] 门店扩张 - 第一财季新开8家仓储店，全球门店总数达921家 [7][16] - 公司重申未来每年计划开设30家以上新店 [7][16] 成本与供应链管理 - 公司在美国的销售额中约有三分之一来自进口商品，面临关税成本压力 [7][11] - 已起诉特朗普政府，要求退还已支付的关税并阻止在最高法院裁决期间征收新关税 [7][15] - 采取多种措施降低关税影响，包括从美国采购更多商品、整合全球采购、调整商品运输路线、提前订购库存以及替换商品类别 [10][11] - 自有品牌Kirkland Signature因对供应链控制力更强，成为抵消关税价格影响的一种方式 [12] - 物价水平与近几个季度相比基本保持稳定，部分品类通胀较高（如牛肉、海鲜、咖啡），部分品类通胀较低（如鸡蛋、奶酪、黄油、农产品） [11]