核心观点 - 飞天茅台批发价持续下跌并跌破官方指导价 市场对后续走势出现明显分歧 价格下行压力正传导至经销商和酒厂自身 同时被视为市场挤出投机泡沫、回归真实消费的标志 [1][2][3] 价格走势与市场现状 - 12月12日 第三方平台数据显示53度飞天茅台散瓶批发价降至1485元/瓶 原箱批发价降至1495元/瓶 双双跌破1499元/瓶的官方指导价 [1] - 此前在11月20日前 价格曾出现一波回升 市场批发价一度反弹至散瓶1655元/瓶、原箱1690元/瓶 零售价普遍回升至1700元/瓶以上 [1] - 随着公司向市场加大放货力度 价格再度快速回落 [1] - 有观点认为 短期内价格仍有一定惯性下跌空间 [3] 市场参与者行为与观点分歧 - 部分二级批发商和零售商对茅台价格失去信心 普遍采取快进快出策略 不再囤货 部分原先囤货商家转为以快速流转为主 [1] - 预计茅台价格短期内难以反弹 且其价格下行将进一步挤压其他名酒的价格空间 [1] - 也有不少酒商持不同看法 认为无论茅台价格高低 其消费群体总体稳定 [2] - 从商业模式看 酒商均需从茅台经销商处拿货 再每瓶加价十元至几十元对外销售 利润空间并没有太大变化 [2] - 茅台价格大幅回落或许会刺激年末酒水消费 带动实际动销 [2] 对产业链的影响 - 当前压力主要传导至茅台经销商和酒厂自身 [2] - 经销商从茅台提货价为1169元/瓶 但配额中还包含公斤茅台、生肖茅台及系列酒等产品 [2] - 今年以来 其他茅台酒产品市场表现平平 部分甚至出现价格倒挂 导致经销商的综合成本并不低 [2] - 考虑到茅台经销权的稀缺性 经销商大多选择与酒厂共渡难关 但也因此面临更大的资金压力 [2] - 批发价持续下跌也在考验公司管理层是否要采取进一步控货措施 [2] 行业分析与长期影响 - 飞天茅台批发价回落是市场回归理性的重要标志 [2] - 价格回落有利于挤出投机泡沫 推动产品回归真实消费需求 [2] - 飞天茅台批发价持续下行意味着其金融属性正加速消退 黄牛与炒家将陆续离场 [3] - 对经销商而言 短期价差红利消失将倒逼其从“坐商”转向“行商” 通过提升服务与创新营销来构建新的竞争力 [2]