核心观点 - 飞天茅台批价首次跌破1499元/瓶的官方指导价，但贵州茅台股价在短暂创下近一年新低后企稳反弹，显示股价与批价的相关性在底部区域走弱 [1] - 分析观点认为，茅台股价经历长期调整后已逐渐企稳，机构持仓处于近十年低位，一旦飞天批价完成筑底放量，股价表现值得期待 [1] - 宏观政策方面存在积极信号，2026年对物价的重视程度可能提升，有望从供需两端促进物价合理回升，这有助于白酒龙头的企稳 [2] 产品价格动态 - 2025年飞天茅台（原箱）价格报1495元/瓶，较前一日下跌15元 [1] - 2025年飞天茅台（散瓶）价格报1485元/瓶，较前一日下跌15元 [1] - 这是飞天茅台产品价格首次跌破1499元/瓶的官方指导价 [1] 公司股价表现 - 贵州茅台股价在12月12日报1420元/股，在批价下跌时股价不降反升 [1] - 12月10日，贵州茅台股价曾在盘中短暂跌破1400元/股，创下近一年新低 [1] 机构分析与展望 - 华创证券观点认为，当前飞天茅台批发价仍在下跌筑底过程中 [1] - 茅台股价在经历约五年的调整后已逐渐企稳，机构持仓亦跌至近十年低位 [1] - 股价与批发价的相关性走弱是市场底部的明显特征 [1] - 一旦飞天茅台批发价完成筑底放量，股价表现更可期待 [1] - 宏观层面，2026年对物价的重视程度可能进一步提高，或在供需两端发力促进物价合理回升 [2] 行业投资工具 - 食品饮料ETF（515170.SH）最新持有贵州茅台权重为17.89% [2] - 该ETF同时覆盖五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、舍得酒业等优质白酒龙头，白酒龙头合计权重近六成 [2] - 该ETF一手仅百元左右，被描述为个人投资者低位布局白酒龙头的工具 [2]