医保与商保双目录落地影响 - 本周医保与商业健康保险双目录落地 医保谈判新增品种成功率创近年新高 续约品种降价幅度相对温和 [1] - 商保资金的引入将为创新药支付带来重要增量资金 进一步优化多元支付体系 [1] - 看好医保新纳入品种及适应症在2026年的销售放量 以及首版商保目录的实际执行和支付情况 [1] 看好的细分投资方向 - 创新药领域推荐关注催化剂丰富且估值仍未反映核心大单品价值的公司 如三生制药、德琪医药-B、百济神州 [1] - 创新药领域推荐关注被明显低估且长期成长逻辑清晰的公司 如先声药业、传奇生物 [1] - CXO领域推荐受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头 如药明合联 [1] - 医院、器械和诊断等子板块因监管不确定性逐步释放而存在反转机会 [1]