2026年资本市场工作重点 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，这将是2026年资本市场工作的重中之重 [1][4] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，金融改革创新的重点领域仍在资本市场，会议表述是对改革重要性的再次深化 [1][4] - 新质生产力正成为经济高质量发展的强劲推动力，需要加强资本市场改革以更好赋能新质生产力 [1][4] - 近年来，中央经济工作会议对资本市场的政策关注度显著提升，2024年和2025年相关任务在“支持科技”和“改革”部分均被明确提出，2026年改革是资本市场赋能新质生产力的关键抓手 [5][26] 提高资本市场制度包容性、适应性 - 第一，持续深化科创板、创业板、北交所改革，优化各板块差异化安排，促进市场资源向新产业、新业态、新技术领域集聚 [2][7] - 科创板“1+6”制度安排已将第五套标准扩大至人工智能、商业航天、低空经济等领域，后续有望进一步放宽对科技创新类企业的短期盈利要求，强化对研发投入、核心专利等创新属性的评价 [7][28] - 第二，推动债市“科技板”常态化、制度化建设，丰富科创债券产品体系，提升科技企业融资可得性和便利性 [2][8] - 具体措施包括支持发行长期科创债缓解期限错配、引入政策性担保与信用缓释工具（如专项风险补偿基金、信用风险缓释凭证）以降低违约风险，特别是帮助信用评级较低的民营企业 [8][29] - 第三，择机推出再融资储架发行制度，以提升市场运行效率和企业融资灵活性，帮助科技企业根据研发节点灵活使用资金，降低交易成本和资金断档风险 [2][8][29] 完善“长钱长投”政策体系 - 一是积极打造吸引中长期资金的市场环境，加强入市、退市等基础制度优化，形成有进有出、优胜劣汰的机制，并把握新股发行节奏，强化逆周期调节 [9][30] - 二是创新优化中长期资金考核机制，聚焦保险、社保、理财等资金供给主体，打通入市堵点卡点，推动建立与中长期投资相匹配的决策流程和绩效考核 [2][9] - 考核维度可从单一财务回报调整为对被投企业科技创新成果、可持续发展水平等指标的综合考核，并落实长周期考核理念，减少短期业绩波动干扰 [9][30] - 三是优化入市政策安排，提高各类中长期资金投资A股规模和比例，部分资金的权益类资产投资比例上限仍有提升空间，可在风险可控前提下适度放宽投资范围 [2][9][30] - 四是扎实推进公募基金改革，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展，完善产品设计，加大长期配置工具供给 [10][30] 完善资本退出机制 - 目标是让资金“敢投、愿投”，激励“投早、投小、投硬科技”，畅通一级市场资本循环体系 [2][11] - 一是深化多层次资本市场建设，畅通多元化退出渠道，降低退出成本和周期 [2][11] - 具体可完善私募股权创投基金非现金分配机制，促进“投资-退出-再投资”良性循环，并加快区域性股权市场与新三板的功能升级，强化与产权交易所、S基金市场的互联互通 [11][31] - 二是拓宽企业境外上市渠道，强化香港作为连接内地与国际市场的枢纽功能，当前在A股IPO监管趋严和美股审查加强的背景下，港股新增上市企业中内地企业占比持续提升 [11][31] - 三是加大并购重组支持力度，落实并完善“并购六条”配套机制，破解估值、审核、支付等环节难点，支持优质企业通过并购整合做优做强 [2][12] - 可综合运用税收减免、财政贴息等政策工具激励产业资本参与并购，通过典型案例示范带动产业链资源整合 [12][32] 强化投资端功能 - 持续完善上市公司分红与回购机制，提升居民在资本市场中的获得感，助力居民财富保值增值 [3][13] - 当前房地产投资属性弱化，利率下行，我国居民在金融资产（尤其是证券类资产）配置上存在较大增长空间，资本市场成为助力财富保值增值的关键力量 [13][32] - 资本市场正逐步形成“双循环”机制：居民投资企业股票，企业成长后通过资本市场回报投资者，进而增强居民消费意愿，对比本次924行情以来，小单口径计算的个人投资者净买入额表现突出 [13][32] - 应进一步压实上市公司在信息披露、现金分红及股票回购等方面的责任，形成稳健的投资回报预期 [3][13] - 同时，加强投资者保护与教育，提高证券领域违法违规成本，完善投资者赔偿和救济机制 [3][13][33]