公司概况 - Marvell Technology 是一家无晶圆厂半导体公司 专门从事模拟 混合信号和数字信号处理集成电路的设计 开发和营销 [10] 股票与股息特征 - Marvell Technology 股票是一只备受分析师好评的高增长股票 [1] - 该公司股票的股息收益率较低 仅为0.26% [1] 期权策略分析 - 文章提出一种通过卖出看跌期权来创造“股息”收益的策略 例如 卖出2026年3月20日到期 行权价为85美元的看跌期权 可获得约815美元的期权权利金 [2] - 以8,500美元的投资本金计算 该策略在约三个月内产生的权利金相当于年化38.7%的“股息”收益率 [3] - 该策略的盈亏平衡点为行权价减去权利金 即76.85美元 若股价低于此价格 交易将亏损 [4] - 若股价在到期时保持在85美元以上 看跌期权将无价值失效 投资者可获得年化39%的回报 [4] 策略风险与收益特征 - 现金担保看跌期权是一种看涨策略 但比直接持有股票略微保守 因为潜在收益仅限于收到的权利金 [5] - 该策略的主要风险之一是 如果股价大幅上涨 投资者将错过上涨收益 最大收益仅限于815美元的期权权利金 [5] - 另一个风险是 如果股价下跌 投资者将面临短期亏损 若到期时股价低于85美元 投资者将被强制以85美元的价格买入100股股票 [4] 期权希腊值与风险调整 - 行权价85美元的看跌期权当前Delta值为37 卖出该期权带来的风险敞口大致相当于持有37股公司股票 该值会随股价变动 [7] - 该期权约有63%的概率无价值到期 [7] - 为降低风险 可将交易转为价差策略 例如买入行权价75美元的看跌期权 构成牛市看跌价差 从而将最大风险从7,685美元降至约600美元 [8]